美伊協議的希望打壓了油價，而標普 500 指數和納斯達克指數再次創下新高

美國隔夜市場

標準普爾 500 指數上漲 1.46%，創下 7365.12 的歷史新高，納斯達克綜合指數上漲 2.02%，創下 25838.94 的歷史新高，道瓊斯工業平均指數上漲 612.34 點（+1.24%），收於 49910.59——這三大指數均創下歷史新高。羅素 2000 指數也創下新紀錄。主要催化劑是 Axios 的一份報告，稱白宮認爲與伊朗達成一份一頁的 14 點諒解備忘錄以結束戰爭並建立核談判框架的時機已近。WTI 原油暴跌 7%，至每桶 95.08 美元，而布倫特原油暴跌 8%，至 101.27 美元，創下自 4 月以來的最大單日跌幅。特朗普暫停了 “自由計劃”，即護航船隻通過霍爾木茲海峽的海軍行動，理由是談判取得了進展，儘管他警告稱達成協議 “或許是一個很大的假設”。除了能源（-4.2%）和公用事業（-1.2%）外，所有標準普爾 500 個行業均上漲。ADP 就業報告顯示，4 月份私營部門新增 109,000 個職位，略低於 120,000 的預期，但幾乎是 3 月份 61,000 的兩倍。

主要動向

AMD (AMD) +19% — AMD 的第一季度業績大幅超出預期，推動其創下七年來最佳的單日漲幅。該股收於 421.39 美元，比周二的 355.26 美元上漲 66.13 美元（+18.6%）。首席執行官 Lisa Su 在接受 CNBC 採訪時表示，代理 AI 正在推動對 CPU 的 “巨大需求”，使 AI 基礎設施支出超越 GPU。Bernstein 將 AMD 評級上調至 “跑贏大盤”，目標價爲 525 美元（從 265 美元上調），巴克萊將目標價上調至 500 美元，Cantor Fitzgerald 也上調至 500 美元。VanEck 半導體 ETF（SMH）創下歷史新高，上漲 5%。

康寧公司 (GLW) +12% — 康寧在宣佈與 Nvidia 達成多年商業和技術合作夥伴關係，以將美國光連接製造能力擴大 10 倍後，股價飆升至 181.57 美元的歷史新高。Nvidia 購買了 5 億美元的認股權證和預先融資的股份。康寧將在北卡羅來納州和德克薩斯州建設三座新設施，創造 3000 個就業機會，並將光纖生產提高 50%。該交易使康寧成爲第二層 AI 基礎設施的參與者，驗證了光連接作爲戰略瓶頸的重要性。

Arm Holdings (ARM) +14% — ARM 在半導體行業的利好消息和對其自身財報的預期推動下，股價上漲 13.63%，至 237.30 美元。該股在盤後交易中進一步飆升至 262.53 美元，報告第四季度每股收益爲 0.60 美元（預期 0.58 美元），營收爲 14.9 億美元（預期 14.7 億美元）。然而，在管理層披露儘管新 Arm AGI CPU 的客戶需求超過 20 億美元，但公司僅確保了前 10 億美元的供應後，股價急劇回落至 219.24 美元（較收盤下跌 7.6%）。供應缺口令投資者感到不安。

華特迪士尼 (DIS) +8% — 在新任首席執行官 Josh D'Amaro 的首次財報發佈中，迪士尼股價上漲 7.54%，至 108.06 美元。財政第二季度調整後每股收益爲 1.57 美元，高於 1.49 美元的預期，營收爲 251.7 億美元（同比增長 7%），高於預期的 247.8 億美元。公司將全年股票回購計劃從 70 億美元上調至 80 億美元，並預計 2027 財政年度調整後收益將實現兩位數增長。首席財務官 Hugh Johnston 在接受 CNBC 採訪時表示，儘管燃料價格高企，公司仍看到 “強勁的消費者”，沒有支出回落的跡象。

超微計算機 (SMCI) +25% — 這家 AI 服務器製造商在報告超出預期的利潤並指導財政第四季度每股收益爲 0.65-0.79 美元（遠高於 0.55 美元的預期）後，股價飆升 24.54%，至 34.66 美元。這一反彈強化了 AI 基礎設施需求正在從芯片設計者擴展到構建物理機架的公司的主題。

新加坡交易所預覽

STI 在週三收於約 4940-4950 點，比前一交易日的 4912.69 點上漲約 0.6%，受到美國創紀錄高點和地緣政治緊張局勢緩解的提振。今天的交易應會繼續上漲：美國期貨再次大幅上漲（標準普爾 +0.9%，納斯達克 +1.5%），油價再下跌 3-4%，接近 91 美元，半導體的反彈正在全面展開。DBS 作爲 STI 權重的四分之一，應該會受益於改善的風險偏好，儘管其第一季度業績（於 4 月 30 日發佈）已顯示出強勁的淨利息收入。OCBC 和 UOB 也將因油價驅動的通脹預期下降而受益。Venture Corp 和其他本地科技相關公司可能會因 AMD/SMCI 的勢頭而受到追捧。然而，像 Keppel 這樣的能源公司可能會面臨油價回落的阻力。

亞洲盤前市場

標準普爾 500 期貨上漲 0.87%，納斯達克 100 期貨上漲 1.5%，道瓊斯期貨上漲 1.05%——這是一個強勁的隔夜交接。WTI 原油交易價格約爲 91.46 美元，較週三的 95.08 美元大幅下跌，延續了因伊朗協議引發的拋售。黃金上漲至 4712 美元（+3.1%），反映出地緣政治風險緩解（油價下跌）與避險需求（黃金上漲）之間的交錯。比特幣價格爲 80937 美元（+2.7%）。風險偏好的基調顯而易見，但油價的下跌也消除了一個關鍵的通脹壓力，這可能會重新塑造利率預期，如果這一走勢持續。

今日美國財報和經濟日曆

財報聚焦：CoreWeave (CRWV) — 這家 GPU 雲計算公司在第一季度上市，報告其作爲上市公司備受關注的第五個季度業績。CoreWeave 一直是最具爭議的 AI 基礎設施投資之一——看好者認爲它是對超大規模需求的挖掘與鏟子投資，而悲觀者則擔心其槓桿和客戶集中度（主要是微軟）。在 AMD 的業績超預期確認了激增的 AI 計算需求，以及 SMCI 的股價上漲驗證了服務器建設的有效性後，CoreWeave 的報告將檢驗基礎設施浪潮是否已擴展至雲計算層面。週五的非農就業數據將爲本週畫上句號，任何對過去報告的下調修正都值得關注。

還有一件事

伊朗協議的談判是本月最重要的宏觀發展。如果衝突結束，霍爾木茲海峽重新開放，自三月以來定義市場的能源供應衝擊將開始緩解。WTI 原油價格已經從週一的 106 美元跌至今天的 91 美元——在四天內下跌了 14%。這不僅對消費者和航空公司有利；從根本上說，這具有去通脹的效果，這爲美聯儲在今年晚些時候降息提供了空間。油價下跌、企業盈利創紀錄以及 AI 支出的廣泛增加共同推動了週三的全面反彈。但協議尚未達成。特朗普本人表示，伊朗的接受是 “一個很大的假設”。即使簽署了協議，通過海峽恢復貿易也需要數週時間。23000 名海員仍然被困。同時，ARM 在盤後交易中的反轉是一個警示：即使在近年來最強勁的半導體反彈中，供應限制和估值重力也能在幾分鐘內懲罰一隻股票。芯片行業在三個月內上漲了 14%。這一漲幅在基本面上得到了充分的支持，但標準普爾 500 指數的相對強弱指數（RSI）現在已超過 70——傳統上被視爲超買區域。保持投資，但要誠實地看待我們在週期中的位置。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。