首次年度扭虧為盈！健康之路股價一度飆漲超29%

2月13日，健康之路（02587.HK）迎來顯著拉升，盤中一度飆漲29.75%，截至發稿，漲幅為22.82%，報5.49港元/股。

股價異動背後，是公司披露的利好業績預告形成強力支撐。

2月12日，健康之路發布正面盈利預告，預計2025年收入不少於15億元（單位人民幣，下同），同比增長不少於25%；利潤不低於5000萬元，而2024年度則錄得淨虧損2.69億元，成功實現扭虧為盈。這也是健康之路自2020年以來，年度淨利潤首次實現扭虧。

健康之路是一家數字健康醫療服務平台。自2001年起，健康之路便開始為中國個人用戶於數字平台上提供健康醫療服務；於2015年，健康之路開始為企業及機構提供企業服務及數字營銷服務。因此，健康之路有兩個主要業務分部，分別為健康醫療服務業務、企業服務及數字營銷服務。

其中，企業服務包括內容服務及信息技術服務，而內容服務主要是在互聯網推出疾病科普內容以收取費用、向藥企推出特定疾病內容獲得收入、以及在真實世界中研究藥物及藥品從而獲取藥企支付的費用；信息技術服務則主要為藥企、醫療機構提供軟件開發及維護服務；數字營銷服務主要是提供網上廣告服務。

談及2025年業績增長，健康之路稱主要來自三個方面：

其一，健康之路通過資源整合與新型服務模式等戰略調整帶動內容服務收入增長。2025年該業務收入不少於8億元，同比增長約38.65%。

其二，得益於大數據技術服務收入增長，以及新推出的人工智能(AI)軟件產品的推出，2025年信息技術服務收入不少於3.5億元，同比增長約18.24%。其中，健康之路自主研發的AI軟件產品於2025年上市首年已貢獻約3000萬元的收入。

其三，運營效率持續提升。隨著業務擴張，2025年健康之路運營開支占收入比例較2024年度的29%有所下降。

近些年，國內人口老齡化進程持續加快，慢性病管理壓力不斷加劇，傳統醫療模式茍待變革。在此時點上，AI的快速發展為破解醫療行業現實困境提供有效路徑，通過賦能醫療服務全生命周期有望紓解醫療資源供需矛盾，推動行業結構性變革。

有分析認為，健康之路作為中國頭部數字健康醫療服務平台，憑藉多年行業深耕積累的資源與經驗，疊加AI智能體的賦能，或有望進一步打開業績增長空間。

實際上，健康之路扭虧在2025年中期財報已有體現，2025年上半年健康之路收入同比減少15.31%至5.18億元，但淨利潤實現扭虧為盈，錄得704萬元，較去年同期大幅改善；毛利率同比提升1.2個百分點至31.2%，反映高毛利AI服務收入占比提升及成本管控成效顯著。

從業績預告來看，健康之路下半年業績表現比上半年更加出彩。根據財華社推算，健康之路下半年收入不少於9.82億元，同比增長66.72%，淨利潤不少於4296萬元，實現大幅扭虧為盈。上半年收入同比下滑、僅微盈利的背景下，下半年強勁的收入與利潤貢獻，成為公司2025年全年實現扭虧、並創下2020年以來首次年度盈利的核心動力。