遊戲板塊早盤活躍，行業景氣度與業績增長共振

2月3日，A股的遊戲板塊早盤活躍，截至午間收盤，迅遊科技（300467.SZ）漲9.68%，完美世界（002624.SZ）、掌趣科技（300315.SZ）、冰川網絡（300533.SZ）、遊族網絡（002174.SZ）、電魂網絡（603258.SH）上漲。港股的禪遊科技（02660.HK）、創夢天地（01119.HK）亦上漲。

根據遊戲工委此前發布的《2025年中國遊戲產業報告》，2025年國內遊戲市場實際銷售收入達到3507.89億元，同比增長7.68%；用戶規模6.83億，同比增長1.35%，兩項數據均創歷史新高。

從細分市場來看，2025年國內移動遊戲市場實銷收入2570.76億元，同比增長7.92%。尤為值得注意的是，2025年自研遊戲海外市場實際銷售收入204.55億美元，同比增長10.23%，規模已連續六年超千億元人民幣，顯示出中國遊戲出海的強大韌性與增長潛力。

在遊戲行業整體向好的背景下，多家遊戲公司預計2025年業績將實現顯著增長，部分公司甚至實現扭虧為盈。

據世紀華通（002602.SZ）披露的業績預告顯示，預計2025年公司合併營業收入約380億元（人民幣，下同），同比增長68%；預計歸母淨利潤為55.5億元至69.8億元，同比大幅增長約357.47%至475.34%。

對於業績增長，公司表示，旗下現象級爆款產品《Whiteout Survival》在上線三年後再創新高，爆款新品《Kingshot》創造了SLG（策略遊戲）產品快速增長的奇蹟；在國內賽道，公司旗下打破多項SLG紀錄的《無盡冬日》收入保持快速增長。

現金奶牛吉比特（603444.SH）的業績預告顯示，預計2025年度實現歸母淨利潤16.9億元至18.6億元，同比增加79%到97%；預計扣非淨利潤16.5億元至18.0億元，同比增長88%至105%。

吉比特業績增長，主要得益於2025年上線的《杖劍傳說（大陸版）》《問劍長生（大陸版）》《杖劍傳說（境外版）》《道友來挖寶》等新產品貢獻了增量利潤。

另有部分遊戲公司預計將在2025年實現扭虧為盈。完美世界預計2025年度將實現歸母淨利潤7.2億元至7.6億元，扣非淨利潤5.6億元至6.0億元。

從行業基本面來看，2025年遊戲行業算是交出一份亮眼的成績單，重回增長的軌道，這無疑為2026年的發展奠定了堅實基礎。

多家券商機構對2026年遊戲行業發展表示樂觀。天風證券指出，繼續看好2026年A股遊戲公司在競爭放緩下走出強產品周期邏輯。一方面，供給端預計繼續改善：1）政策監管環境穩定，版號供應充沛。2）A股遊戲公司產品週期改善持續，拓展更多新一代核心用戶需求。另一方面，移動端遊戲競爭格局改善有望持續：頭部大廠產品仍主要聚焦PC端。目前重點A股遊戲公司估值已經回到2025年15-20x相對合理區間，看好2026年EPS超預期帶動PE雙擊。

值得注意的是，政策方面繼續保駕護航。今年的1月26日，國家新聞出版署網站公布了2026年1月份國產及進口網路遊戲審批信息，共有177款國產網路遊戲、5款進口網路遊戲獲得版號，數量較2025年同期有明顯增長。

萬聯證券發布研報稱，2026年1月遊戲版號發放量維持高位，結構覆蓋多類型產品。整體來看，供給端延續釋放，版號常態化趨勢穩固，行業修復節奏持續推進。建議關注具備產品儲備、研發能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。