電網設備概念持續活躍，特朗普也來「插一腳」

1月14日，A股的電網設備、變壓器概念股持續活躍，截至收盤，紅相股份（300427.SZ）漲20%，三變科技（002112.SZ）漲停10%，中國西電（601179.SH）、億能電力（920046.BJ）、安靠智電（300617.SZ）、金盤科技（688676.SH）、中能電氣（300062.SZ）等多股上漲。港股的俊知集團（01300.HK）、上海電氣（02727.HK）亦走強。

隨著全球AI數據中心建設浪潮席捲，其驚人的電力消耗正成為關鍵瓶頸。業內流傳一句形象的比喻：「算力的盡頭是電力，電力的盡頭是變壓器」。變壓器作為電網輸配與電能轉換的核心設備，正面臨前所未有的供需壓力。

多名業內人士表示，當前變壓器行業供需缺口顯著，交貨周期大幅拉長，頭部企業加速海外產能布局與技術研發，固態變壓器被視作AIDC領域下一代優選方案，不過其大規模商用仍需時日。

值得關注的是，近期市場有未經證實的消息稱，三變科技獲得了馬斯克旗下xAI數據中心35KV變壓器的批量項目。資料顯示，該公司已在海外積極布局，其全資子公司已於2024年在美國完成註冊，並在歐洲設立子公司。公司此前曾公開表示，其產品已進入馬斯克的超級計算中心。

雖然訂單具體情況不明，但上述傳聞充分反映了市場對國內變壓器企業切入全球電網產業鏈的高度期待。公司股價的連續漲停，反映出資本市場的樂觀預期，也帶動了其他概念股集體走高。

產業趨勢也獲得了政府的呼應。近日，美國總統特朗普在社交媒體透露，微軟等科技巨頭將承諾採取措施，確保在建設更多數據中心的同時，不會導致美國民眾電費上漲。特朗普強調，微軟（MSFT.US）將努力控制電價，並暗示其他公司也會做出類似承諾。

此舉間接表明，穩定、強大的電網基礎設施是AI產業可持續發展的前提，進一步強化了電網升級投資的長期邏輯。

此外，可再生能源併網規模擴大、儲能需求爆發式增長，也共同催生了這場變壓器搶購潮，「變壓器荒」席捲全球，時至今日仍沒有降溫跡象。業內預計，行業的紅利期有望延續2年至3年，國內電網設備、變壓器產業鏈均有望直接受益。

有基金經理認為，本輪電網設備板塊的集體走強，並非簡單的題材炒作，而是市場對變壓器行業從傳統週期性向「AI驅動＋全球替代」成長邏輯轉變的價值重估。

瑞銀指出，2026年，變壓器市場將繼續處於高景氣周期。從需求端和產能擴張角度來看，變壓器的景氣度明年還能維持，2027年要看全球AI投資的落地情況，目前看還是比較樂觀。