美元反彈，儘管美國CPI低於預期 – 荷蘭國際集團

美國通脹數據低於市場預期，明顯低於我們對核心月度數據0.4%的預期。然而，昨日的價格走勢實際上強化了我們對美元的短期看漲偏見：儘管CPI數據疲軟，美聯儲的定價幾乎沒有變化，美元迅速重新升值，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出。

美聯儲定價穩定，市場對疲軟通脹不以為然

"這部分可能反映了市場對CPI數據的解讀不願過於深入，因為仍存在與停工相關的扭曲。但這也表明，市場對美聯儲獨立性的感知風險正在持續減弱——這得益於對鮑威爾主席的刑事調查可能不會進一步發展的感覺，以及一些共和黨立法者的反對。我們仍然認為，美元最終在這一事件中可能會變得更強，因為鮑威爾可能會被視為更加堅定的鷹派，以強化美聯儲的獨立性。"

"與此同時，昨日CPI的主要結論是商品價格的持續疲軟，再次強調了關稅對通脹影響的微弱。許多受關稅影響的類別仍然疲軟，包括家電（環比-4.3%）、家具（環比-0.4%）、新車（環比0.0%）和視聽設備（環比-0.4%）。這是一個顯著的模式，表明美國零售商正在繼續壓縮利潤率。總的來說，這增強了我們對3月份美聯儲降息的信心，即使市場可能需要時間來完全接受這一觀點。"

"今天的關注點轉向11月份PPI（核心預計環比0.2%）和零售銷售，預計將相對強勁。美聯儲發言人保爾森、米蘭、卡什卡里、博斯蒂克和威廉姆斯的發言也將受到密切關注，以尋找任何微妙的鷹派傾向，以支持鮑威爾和美聯儲的獨立性。我們今天可能還會得到關於關稅的最高法院裁決，廣泛預計將是不利的。如果是這樣，預計特朗普政府會發出大量噪音，但市場不太可能感到驚訝。我們的基本預期是美元會有適度的正面反應。"