Twilio與Palantir股票：為何投資者重新評估PLTR，並在AI軟體熱潮中將目光投向Palantir以外

TradingKey - Palantir Technologies (Palantir, PLTR)是人工智慧投資領域中最具爭議的股票之一。Palantir 股價飆升使其成為市場寵兒，而「PLTR 值得買入嗎？」或「Palantir 股價預測 2026」等搜尋顯示了這家公司能夠產生的巨大熱度。然而，由於 Palantir 股票的估值水準處於歷史高位，越來越多的投資者開始提出一個略有不同的問題：AI 軟體領域的下一個增長點可能來自何方？會不會是一個比現在看起來更不明顯的公司？

Twilio (TWLO)是正在悄然進入這一討論的其中一家公司：這家雲端通訊和客戶互動平台正在悄無聲息地搭乘相同的 AI 採用浪潮，儘管其估值倍數遠不及 Palantir。這兩家公司之間的差異，標誌著市場對 AI 軟體領域的增長、盈利能力和長期機會的真正意義，有了更廣泛的認知轉變。

AI 軟體熱潮與兩大截然不同的市場寵兒

Palantir 處於生成式 AI 敘事的中心。其人工智慧平台 (AIP) 實際上是政府和企業大規模運行 AI 的首選平台，這也導致 PLTR 股價出現驚人的漲勢。在 2025 年上漲約 150% 之後，Palantir 的股價現在已經包含了對其增長、利潤擴張和市場主導地位的巨大預期。

同時，Twilio 則位居 AI 世界中一個較不顯眼的角落：通訊基礎設施和客戶互動。其 API 讓企業能夠透過文字、語音、電子郵件和聊天與客戶互動，而無需建立傳統的聯絡中心。事實上，許多這些服務現在都配備了 AI 驅動的分析、推薦和對話代理，這使得 Twilio 成為推動 Palantir 增長的企業 AI 支出熱潮中，一個相當隱蔽的最終用戶。

兩者差異在於，Palantir 股票的交易估值倍數，暗示其表現近乎完美，而 Twilio 的定價則像一家更為普通的軟體公司——儘管有明顯跡象表明 AI 再次加速了其增長。

Palantir 的基本面令人驚嘆，但其門檻極高

從業務角度來看，Palantir 正是其投資者所期望的。該公司最新一季調整後的營運利潤率已增長逾四倍，達到 51%。營收增長再次急劇回升，且包含利潤在內，Palantir 軟體投資的關鍵指標「40 法則」分數已躍升至三位數，使其成為全球最佳大型軟體公司之一，甚至可以說是最佳。

客戶動能持續強勁。總客戶數年增 45%，最新一季的新合約價值為 28 億美元，年增逾一倍。企業通常會在初次部署後擴大對 AIP 的使用，因此不斷增加的訂單積壓量表明穩固的營收潛力。同時，全球 AI 軟體市場預計將從 2025 年的約 1260 億美元增長到本十年末的近 4000 億美元，為 Palantir 提供了巨大的潛在市場。

這就是許多投資者仍然看好 Palantir 股價，並持續預測 2030 年 Palantir 股價將出現高成長情境的部分原因。問題不在於業務本身——而在於估值。PLTR 股票現在的交易價格是追溯性收益的數百倍，預期收益的 100 多倍，這些倍數幾乎沒有留下任何容忍失望的空間。即使是華爾街的目標價中位數也暗示近期上漲潛力相對有限，這表明相當一部分利好消息已經反映在 Palantir 的股價中。

Twilio 的 AI 轉型開始反映在數據上

儘管 Palantir 一直佔據頭條新聞，Twilio 的轉型卻以一種更為低調但日益量化的方式進行著。AI 已嵌入公司及其平台，讓客戶能夠利用預測分析、個人化大型語言模型和對話代理，以提升其行銷、銷售和服務營運。

這項轉變正在以可衡量的方式影響客戶行為。活躍客戶帳戶近期年增超過 20%，較一年前的低個位數增長顯著加速。同樣重要的是，他們正在讓現有客戶花費更多：Twilio 以美元計價的淨擴張率已回升至 100% 以上，這表明平均客戶正在更多而非更少地使用該平台。

交叉銷售正成為重要的增長貢獻者。Twilio 超過五分之一的客戶現在可以使用多種產品，隨著 AI 功能使該平台成為客戶互動策略中日益關鍵的一部分，這一數字持續上升。在財務上，這轉化為強勁增長的回歸，營收以十幾位的速度增長，而盈利增長速度更快。

龐大且不斷擴大的市場，具備市佔率增長潛力

Twilio (TWLO) 是通訊平台即服務 (CPaaS) 領域的參與者，預計到下個十年，該領域將以每年約 20% 的速度增長。分析師認為，該行業有望從 2020 年代中期的約 200 億美元增長到 2030 年代初的逾 1000 億美元，其中 AI 驅動的自動化和個人化是主要的增長動力。

即使現在，Twilio 也掌握著該市場的很大一部分。如果 AI 的使用能讓它逐漸佔領更大的市場份額，其營收基礎可能會大幅增長。對股東而言，兩者之間的區別在於這種潛力如何定價。Twilio 的交易價格僅為 Palantir 銷售倍數的一小部分，儘管它也在一個從長期增長角度來看非常引人注目的市場中運營。

換句話說，當 PLTR 股票因近乎完美的執行力而被估值時，Twilio 的估值則意味著它仍有很大的空間來改進其業務並擴大其估值倍數。

兩種投資 AI 的途徑，兩種截然不同的風險概況

Palantir 很可能比整個 AI 軟體市場增長得更快——這有很強的論據支持。其在政府和大型企業的定位，以及利潤擴張和不斷增長的合約積壓，都讓 Palantir 股價的長期前景看漲。如果您是一位只關心業務品質的投資者，PLTR 股票在企業軟體領域仍然擁有最引人注目的敘事之一。

然而，風險/報酬不再像過去那樣清晰。Palantir 股價越高，就越容易受到任何增長放緩或利潤率可能趨於平緩的跡象影響。這並不意味著即將發生調整，但這意味著獲利可能更加困難且波動性更大。

Twilio 則呈現出一個截然不同的案例：您同樣能接觸到 AI 驅動的企業支出週期，但卻是透過一家仍處於顯著再加速早期階段的公司，且定價更加保守。如果其 AI 舉措持續帶動客戶獲取、每個帳戶支出增加以及盈利能力提升，那麼無論是從盈利增長還是估值正常化來看，其潛在的上漲空間都將非常可觀。

投資者應記住什麼

目前，「PLTR 值得買入嗎？」這個問題，或者您在心底低語或在線上聊天室中輕聲詢問的「Palantir 股票今日每股價格」，其答案似乎越來越取決於您計劃持有多久以及您願意承擔多少風險。Palantir 仍然是一家出色的公司，長期來看，2025 年及以後的 Palantir 股價預測仍可能合理。但現在這支股票是為卓越表現而定價的優質資產，而非價值股。

同時，AI 軟體熱潮遠比一家公司來得龐大。Twilio 就是一個例子，說明一些 AI 採用的二級贏家，或許能提供更好的增長/估值平衡。在市場熱情已將一些領頭羊推向極端倍數的環境中，下一波巨大回報的答案，可能來自於那些處於 AI 驅動增長故事早期階段的公司，而非那些已被定價為無可爭議的冠軍的公司。