【百強透視】蜜雪、古茗等擠進全球TOP50！胡潤榜單揭曉餐飲資本新寵

火鍋的香氣還彌漫在空氣里，一家家小炒店的竈火還未熄滅，但在全球餐飲資本的天平上，它們加起來的重量，可能不及一杯十幾元的奶茶。

近日，胡潤研究院發佈的《2025希爾斯·胡潤全球餐飲企業價值TOP50》榜單，如同一面棱鏡，折射出中國餐飲江湖的冷暖兩極。一邊是蜜雪集團（02097.HK）、古茗（01364.HK）等現製茶飲品牌成群結隊地闖入全球價值高地，風頭無兩；另一邊，市場體量龐大的中式正餐、火鍋等「剛需」品類，卻在榜單上近乎集體「失聲」，反差強烈。

聚光燈下的茶飲：蜜雪領跑，軍團亮眼

這份首次發佈的全球餐飲價值榜，以企業市值或估值為標尺。榜單結果清晰顯示：中國餐飲的價值重心正在發生偏移。

榜單顯示，蜜雪集團以1500億元（單位人民幣，下同）的價值成功躋身榜單第七名，力壓百勝中國（09987.HK），成為中國陣營的領頭羊。

從國家分佈來看，美國以20家上榜企業位居第一，中國則以11家緊隨其後。一個值得玩味的現象是：在這11家中國企業中，竟有5家都來自現製茶飲賽道。除了蜜雪集團，古茗（第21名）、喜茶（第33名）、霸王茶姬（CHA.US）（第35名）和滬上阿姨（02589.HK）（第46名）也悉數在列，茶飲品牌幾乎佔據了中國上榜企業的半壁江山，其行業分量之重不言而喻。

剩下的6家中國企業包括分别有百勝中國、海底撈（06862.HK）、瑞幸咖啡（LK.US）、Manner、千喜鶴和小菜園（00999.HK），其中咖啡賽道的企業佔2家。算下來，飲品賽道直接霸佔7個席位，成為最大赢家。

有意思的是，全球門店數量最多的企業並非佔據榜首的麥當勞（MCD.US），而是來自中國的蜜雪冰城。蜜雪冰城門店數量在2025年6月底已突破5.3萬家，位居全球首位。根據最新數據，門店數位列第二的麥當勞，門店數超過4.3萬家，排名第三的星巴克（SBUX.US）則擁有4.1萬家門店。

「奶茶」何以徵服資本？

胡潤全球餐飲價值榜的「茶飲狂歡」與「中餐沉寂」，是當代餐飲行業的真實切片。這背後並非味道的優劣比拼，而是資本邏輯與行業特性的雙向選擇。

現製茶飲能一路開掛，核心是踩中了「高標準化+輕資產+資本化」的黃金公式：幾千家甚至上萬家門店靠統一供應鏈復製，產品無需依賴大廚，毛利率清晰且穩定，再加上港股上市通道的便利，蜜雪、古茗們紮堆IPO後，市值自然成了上榜硬底氣。

更關鍵的是，茶飲行業的創新速度更是傳統餐飲難以望其項背。據紅餐產業研究院監測數據，2025年1-7月130個樣本品牌中有107個品牌推出了新品，其中茶飲品牌73個2025年1-7月錄得的新品共有1992款，以現製飲品新品為主。具體來看，由茶飲品牌推出的1305款新品中，有95.8%為現製飲品。

反觀中式正餐和火鍋等賽道，要麽困在「口味依賴師傅」的標準化難題里，要麽受限於食材新鮮度、冷鏈物流的高成本，單店模型重、擴張速度慢，哪怕是家喻戶曉的品牌，也難形成資本認可的「規模故事」。

現製茶飲頭部企業的這些競爭優勢，使其業績實現強勁增長，成為新消費領域的亮眼存在。以古茗為例，公司2024年收入和淨利潤分别達87.91億元、14.79億元，較2021年分别實現翻倍和約73倍的增長。另據Wind數據，自今年2月上市以來，古茗的股價累計漲超170%。

一杯奶茶的「鴻鹄之誌」

支撐茶飲品牌衝擊價值榜單的，除了國内市場的深度滲透，海外市場的強勢突圍更是業績增長的關鍵引擎。對於國内現製茶飲企業而言，海外市場絕非簡單的「錦上添花」，而是決定未來十年生死與發展高度的新大陸和主戰場。

頭部品牌早已吹響全球化號角，擴張步伐迅猛。蜜雪冰城海外門店數已突破4700家，覆蓋東南亞、拉美、中東等數十個國家和地區；古茗、滬上阿姨和霸王茶姬等也加速海外市場的佈局，憑借高性價比和本地化適配快速站穩腳跟。

海外市場已成為這些企業的重要增長引擎。蜜雪集團未單獨披露海外收入總額，但披露了門店規模及增長情況，提到其海外業務的規模實現快速增長；根據霸王茶姬財報，截至2025年9月，公司海外門店超260家，第三季度海外GMV超3億元，連續兩個季度同比上漲超75%。

海外市場不僅帶來新的收入來源，更通過規模效應進一步攤薄供應鏈成本，反哺國内市場的盈利空間，形成「國内穩盤+海外增量」的雙向增長格局。

「奶茶」衝刺「港股100強」榜單

茶飲股正成為消費賽道的新核心引擎，無論場景延展性、長期增長潛力還是資本市場熱度，都已跑出區别於傳統食品飲料股的獨立行情。近兩年多家頭部茶飲企業登陸港股後持續引爆市場關注，正是這股新浪潮最生動的注腳。

創立至今始終深耕消費價值的「港股100強」評選，一直緊貼產業脈動。過去十餘年，榜單通過持續優化結構與細分板塊，致力於更敏銳地捕捉港股市場中的消費新勢力——無論是穩健的消費巨頭還是破局的新興品牌，都能在專業評鑒中被市場發現。

第十二屆「港股100強」評選活動及頒獎典禮即將在香港會展中心舉行。本屆評選特别擬設「年度新消費領軍企業」「最受關注IPO公司」等榜單，精準呼應新消費產業的發展節拍，無疑為茶飲等新興賽道的高成長企業提供了更聚焦的亮相舞台。

那麽，究竟哪些茶飲企業能憑借硬核的產品叠代力、堅韌的門店擴張力或深入人心的品牌影響力，在這場權威評選中嶄露頭角？這一問題，正等待資本市場與消費行業共同揭曉。