【百強透視】大餅回吐年内漲幅！利潤飙增的博雅互動遭遇股價連跌

11月17日，吉利汽車（00175.HK）、博雅互動（00434.HK）相繼披露了最新業績。其中，博雅互動期内的利潤表現及一些指標表現較為亮眼，但也有一些數據引起了投資者的擔憂。

第三季度利潤大增

具體來看，2025年前三季度，博雅互動的收入同比增長0.3%至3.51億港元。細分來看，網絡遊戲收入同比下降2.1%至3.29億港元；其他來源收入同比增長57.5%至0.22億港元，其中數字資產增值收入同比增長41.3%至0.20億港元。

業績報告還顯示，前三季度，公司擁有人應佔利潤同比增長108.3%至4.87億港元，經調整純利（均指非國際財務報告準則下）同比大增111.3%至5.03億港元，主要由於期内數字資產之公平值增長金額較去年同期增長金額有所增加。若撇除數字資產及股權投資合夥企業等金融資產之公平值變動等一次性因素的影響，博雅互動的經調整純利同比下降約22.9%。

從單季度的表現來看，第三季度，博雅互動的收入同比增長11.4%至1.28億港元。細分來看，網絡遊戲收入同比增長2.0%至1.12億港元，而《德州撲克》這款遊戲就貢獻了0.80億港元，同比增長8.6%。

其他來源收入同比增長219.7%至0.16億港元，其中數字資產增值收入同比增長205.3%至0.15億港元。

利潤端，第三季度公司擁有人應佔利潤為2.61億港元，上年同期虧損0.79億港元；經調整純利為2.63億港元，上年同期虧損0.79億港元。

博雅互動還披露了第三季度的運營情況。業績報告顯示，博雅互動於今年6月底出售了中國内地遊戲運營業務，故第三季度的運營數據呈現一定下滑，但第三季度傳統網絡遊戲收入同比及環比表現上升，德州撲克網頁端和移動端及其他棋牌移動端的每名付費用戶平均收入值均有所上升。

具體的運營數據方面，付費玩家數從2025年第二季度的約22萬人減少55.7%至2025年第三季度的約10萬人。每日活躍用戶數從2025年第二季度的約123萬人減少40.8%至2025年第三季度的約73萬人。每月活躍用戶數從2025年第二季度的約450萬人減少33.7%至2025年第三季度的約298萬人。

股價卻連跌不止

不難發現，博雅互動前三季度及第三季度利潤大增和加密貨幣有比較大的關繫。而作為港股市場知名的加密貨幣概念股，博雅互動在加密貨幣方面的舉措也引人關注。

在業績報告中，博雅互動稱，集團希望通過傳統互聯網遊戲與Web3技術的結合，創新和打造行業領先的Web3遊戲，並在Web3生態領域進行更深入的業務佈局。加密貨幣的購買和儲備是推動集團Web3業務發展所不可或缺的關鍵環節，而比特幣作為集團Web3核心戰略資產，不僅是集團進行Web3業務佈局及構建Web3生態繫統的的重要基礎，也是保證集團Web3遊戲及相關業務持續發展、實現Web3戰略成功轉型的關鍵引擎。長期持有並持續擴大比特幣儲備是集團在Web3領域進行業務佈局的重要戰略支柱。

而截至2025年9月30日，博雅互動共持有約4091枚比特幣，平均成本約68114美元/枚；持有約300枚以太幣，平均成本約1661美元/枚，以太幣主要為Web3遊戲開發使用。

需要指出的是，此前得益於加密貨幣市場的火爆上漲，博雅互動的股價也跟隨飙升，表現非常亮眼。

不過，就在最近一兩月間，加密貨幣價格遭遇大幅回落，其中比特幣在創下歷史新高僅僅一個多月後，已經抹去今年初以來超過30%的漲幅。

在這個大背景下，博雅互動的股價也遭遇回調，基本回吐了年内漲幅。

能否入選「港股百強」榜單？

雖然股價遭遇回落，但‌Web3是近年來備受關注的領域，博雅互動向這個方向轉型值得關注，其Web3遊戲及相關業務也有值得期待的地方。

在此背景下，自成立以來便高度關注‌Web3的「港股100強」評選，始終積極順應產業變革趨勢。創立十餘年來，榜單持續優化結構、增設多個細分板塊，力求更全面、及時地捕捉港股市場中的產業新趨勢。

據悉，第十二屆「港股100強」榜單將於12月8日在香港會展中心揭曉。作為‌Web3與傳統遊戲融合發展的領先企業之一，博雅互動此次能否躋身榜單，我們拭目以待。