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川普延後最後期限+增兵1萬，美伊戰爭或迎「終局」
週四（3月26日）川普宣佈延長對伊談判最後期限10天至4月6日。這是最初48小時期限的第二次延後。同時，五角大樓正考慮向中東增派多達1萬人地面部隊，並已制定對伊朗進行「最後一擊」軍事方案。美國目前已在該地區部署約5000名海軍陸戰隊員和數千名第82空降師傘兵。
毫無疑問，美伊戰爭已進入白熱化階段，主要國家及機構對潛在的全球經濟災難性影響發出警告。俄羅斯總統普丁稱衝擊堪比「新冠疫情」，呼籲在未來數週內結束戰事。
另一方面，經濟合作與發展組織（OECD）指出，中東衝突或顯著推高美國通脹，全球經濟面臨下行風險。報告還表示，若通脹預期保持穩定，當前由供給衝擊引發的全球能源價格上漲可以被忽略，但若出現更廣泛的價格壓力或勞動力市場走弱跡象，則可能需要調整政策。經合組織預計，聯准會將在今年及明年維持利率不變；歐洲央行可能在第二季度進行一次溫和加息，以確保通脹預期穩定。
10年期美債殖利率升至4.4%，輝達跌破172，美股「命懸一線」
金融市場方面，由於油價持續維持高位，主要經濟體滯漲風險急劇升溫。週四（3月26日）美股三大指數全線下挫，納指下滑2.38%，較去年10月29日的歷史高點累計下跌逾10%，確認進入調整區間。
投資者需留意的是，並非霍爾木茲海峽解封即代表原油出口恢復。國際能源署(IEA)署長法提赫·比羅爾此前表示，中東九個國家的超過40項能源資產在戰爭中遭到「嚴重或非常嚴重」的破壞。這可能會延長衝突結束後全球供應鏈的中斷時間，目前估計恢復海灣地區的石油和天然氣供應可能需要六個月時間。
貝萊德總裁Rob Kapito警告，投資者可能低估戰爭帶來的風險。他指出，即使衝突短期內結束，高企的能源價格仍可能拖累經濟增長並推升通脹。高盛此前預計，由於石油和天然氣價格飆升，美國經濟在未來12個月內陷入衰退的概率升至30%，較此前預期提高了5個百分點。
可以預見的是，油價更長時間維持於高位將削弱了聯准會降息的基礎，投資者對聯准會年內貨幣政策預期一度從降息三次轉向加息。10年期美債殖利率飆升至4.4%上方，距離去年4月對等關稅引發股匯債三殺的4.6%水準僅一步之遙。
聯准會主席鮑威爾表示，關稅與油價上漲正形成疊加壓力，並逐步向核心通脹傳導；而AI帶來的數據中心建設熱潮，也在邊際上抬高通脹壓力。在沒有看到通脹進一步改善之前，不會考慮降息。
筆者提醒，美股此輪牛市主要依靠AI的突破性進展，而其中輝達則被視為此輪AI熱潮的領頭羊。但令人擔憂的是，隨著美債殖利率持續攀升，美股高估值受到市場質疑，輝達目前跌破172.0美元關鍵支撐，很可能確立日線圖「頭肩頂」。一旦輝達出現趨勢線轉折行情，預計此輪科技牛市將告一段落。
輝達技術分析：關注172.0美元水準得失
輝達日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，輝達構成潛在的「頭肩頂」形態，隔夜更進一步跌破172.0關鍵支撐。若短期內輝達無法有效收復172.0水準，將被視為對「頭肩頂」形態的確認。上述情況下輝達下行空間將被打開，潛在跌幅近20%，關注143.0美元水準。
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