中東局勢動盪、美科技股兩大警示信號顯現！TACO或「現金為王」？

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美科技股兩大警示信號顯現！TACO或「現金為王」？

上周五（3月27日）VIX恐慌指數大漲逾13%，突破30水準。歐美股市全線下跌，道指挫1.73%；標指跌1.67%；納指下滑2.15%；標普500指數更是錄得連續五周下跌，創1970以來的罕見紀錄。此外，WTI原油自戰爭開啟來首次收於100關口上方，凸顯市場對戰爭短期結束喪失信心。

究其原因，據華盛頓郵報報導，美國國防部正為在伊朗展開為期數周地面行動做準備。數千名美國士兵和海軍陸戰隊員抵達中東，若地面部隊介入，將標誌著戰爭進入新階段。

另一方面，胡塞武裝宣佈向以色列南部發射多枚彈道導彈，標誌著葉門作為新的戰線正式捲入當前中東地區衝突，地區局勢呈現進一步升級態勢。值得留意的是，我們一直觀察的輝達股價已連續兩日收於關鍵水準172.0下方。此外，作為AI信用風險風向標的甲骨文五年期CDS觸及金融危機以來高位，折射出華爾街對科技巨頭借債擴張AI基礎設施這一趨勢日益深化的憂慮。具體而言，據ICE Data Services數據，甲骨文五年期信用違約互換（CDS）利差週五收盤上漲7.2個基點至198.18個基點，創歷史新高，超越2008年12月此前的歷史峰值。

摩根大通信貸分析師週五發表報告，指投資者從以往留意甲骨文的營業額增長動力，轉向關注基建何時能轉化為可持續盈利和現金流。該行目前給予甲骨文的債務評級為「中性」，認為甲骨文債券表現在2027年之前不太可能持續改善。

筆者提醒，美股還面臨軟體公司遭受AI衝擊，並引發私募信貸風險。而隨著輝達的破位下行，預計美股將面臨進一步拋售。

需注意的是，能源價格上漲疊加股市下跌、勞動力市場停滯，均暗示經濟前景或迅速惡化。美國多個城市再有「不要國王」(No Kings)大規模示威，抗議總統川普的政策，包括伊朗戰爭、聯邦移民執法行動，以及不斷上漲的生活成本等。美國3月密歇根大學消費信心指數終值報53.3，低於初值的55.5；未來一年通脹預期達3.8%，遠高過前一個月的3.4%。

儘管經濟放緩削弱需求，但無法解決原油供給大幅減少問題，因而當前經濟面臨的或不僅僅是衰退而為更棘手的滯漲。基於上述判斷，市場潛在風險已大幅上述，短期若川普TACO並未出現，或正式進入「現金為王」的階段。而從實際情況來看，筆者仍認為不應對美伊衝突短期結束報有過於樂觀的看法，潛在風險不容忽視。

輝達技術分析：跌破172.0，日線頭肩頂確立

輝達日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，輝達連續兩日收盤價低於172.0水準，預示日線頭肩頂確立。若輝達短期內並未出現大幅逆轉行情，預計後市將下行考驗140.0水準。需首先收復172.0水準。