「出海狂飆」！泡泡瑪特Q3營收暴增250%，海外成新引擎

TradingKey - 潮玩大廠泡泡瑪特（9992.HK）發布2025年第三季業績預告，整體收益較去年同期成長245%至250%，延續了強勁成長動能。而業績公佈前的交易時段，泡泡瑪特大跌超8%，創下自4月初以來的最大單日跌幅，領跌恆生中國企業指數。

泡泡瑪特公佈的業績顯示，海外市場表現特別亮眼，收益較去年同期大增365%至370%，成為核心成長引擎。美洲市場更是爆發式成長1265%至1270%，歐洲及其他地區成長735%-740%，亞太市場成長170%-175%。

驅動本輪成長的仍是其爆款IP「Labubu」系列的全球風靡。該系列毛絨玩具不僅受到全球消費者追捧，更成為明星和潮流人士的出街單品，持續引爆消費熱忱。分區域看，中國大陸市場收益年增185%-190%；分渠道看，中國線上渠道增速高達300%-305%，遠超線下130%-135%的增幅，凸显其数字化转型成效显著。

2025年上半年，泡泡瑪特以Labubu熱潮實現營收年比躍升204%，奠定了「成長迷思」。但進入三季度，儘管絕對增速依然驚人，但部分投資人認為成長動能相較上半年或將有所放緩，開始擔憂爆款依賴症的可持續性。

晨星分析師Jeff Zhang指出，市場已將更保守的成長前景計入估值。儘管Labubu及Twinkle Twinkle等新品依然售罄，但能否複製上半年的爆炸性成長存疑。