關稅衝擊下Nike Q1毛利率逆勢改善，新CEO轉型策略初顯成效

TradingKey - Nike（NKE）於週二收盤後公佈的2026財年第一季業績報告，在新任執行長Elliott Hill的領導下，展現出轉型策略的初步成效，儘管面臨川普政府關稅政策帶來的持續挑戰，業績仍超出市場預期。

財報顯示，本季Nike毛利率下降320個基點至42.2%，雖低於去年同期，但仍高於華爾街預期的41.7%，且相較於上一季的40.3%已有顯著改善。

該公司解釋毛利率下滑主要由於「平均售價下降，反映了更高的折扣和通路組合，以及北美關稅的提高」。

Nike幾乎所有的鞋履均在越南等受關稅衝擊嚴重的國家生產，這使得關稅問題成為影響其利潤率的關鍵外部因素。

Nike的財務長Matthew Friend表示，公司預計川普總統的關稅將帶來約15億美元的衝擊，高於上一季的10億美元。

Friend強調，關稅預計將對2026財年的毛利率造成120個基點的影響，高於先前預期的75個基點，“雖然新的關稅在短期內給我們的利潤率帶來了壓力，但我們已經概述了將採取的措施，以便逐步解決這個問題，這需要一些時間。”

Third Bridge分析師Natasha Nair表示，關稅仍是利潤率面臨的風險，但Nike已開始多元化採購，不再依賴中國，同時實施「外科手術式」漲價。Nike的跑步鞋類也恢復了成長，證明只要產品能引起消費者的共鳴，它就能與Hoka和Saucony抗衡。

Elliott Hill自去年秋季接任執行長以來，承諾將品牌重心重新聚焦於跑步等核心運動項目，並致力於生產尖端產品，此次財報中的多項積極信號，包括部分積壓庫存的成功清理以及批發收入的恢復增長，均表明其帶領Nike重現昔日輝煌的計劃已初見成效。

週四，Nike股價微漲0.26%，報69.73美元。據TradingKey股票評分工具，Nike目前整體評分為6.76，同時華爾街分析師為其設定的目標均價高達80.516美元，這意味著市場普遍認為其股價較當前水準仍有約15.77%的潛在上行空間。