AI第二曲線摸不清，“最大的雲”亞馬遜成2025年七巨頭“最慘的股”

TradingKey - 儘管仍是雲業務的老大哥，亞馬遜的AI增長敘事卻因模糊性而令投資人感到疏離，雲業務霸主地位也恐將不保。FTC告亞馬遜誘導消費者訂閱Prime一案推動亞馬遜股價下跌超3%，使其年內漲幅不足1%，並替代蘋果成為2025年迄今美國大型科技股的最大輸家。

截至9月23日，亞馬遜股價年內上漲了0.60%，為美國科技七巨頭中變現最遜。此前蘋果是七巨頭在股價表現上的落伍者，而iPhone 17系列手機的強勁需求提振了其股價。

相比之下，標普500指數和那斯達克指數同期分別上漲了13%和17%，AI主要受惠股輝達上漲了33%。

分析認為，亞馬遜股價的平平表現是因為雲業務增速的落伍和AI戰略前景不明。

在二季度中，亞馬遜的AWS業務營收309億美元，領先於其主要競爭對手微軟的智能雲營收299億美元和谷歌雲營收136億美元，但年增速17.5%不及後者的39%（Azure和其他雲服務收入增速）和32%。

DA Davidson評論稱，AWS銷售非常令人失望，若微軟繼續按照這一增速前進，明年年底將超越亞馬遜、成為全球最大雲服務提供商。

另外，手握OpenAI的微軟可能持續受益於AI熱潮。摩根士丹利指出華爾街流行的一個說法，即AWS正在落後。

EMarketer分析師留意到，亞馬遜提供的第三季度155億至205億美元的營業利潤指引範圍較大，這種謹慎態度可能源於AI領域加劇的競爭等因素帶來的變量。

MarketWatch指出，除了業績不夠好，CEO沒能在上季財報電話會議上提供具體的AWS指導，令投資人不確定這項業務發生了什麼。

瑞穗證券分析師Jordan Klein表示，投資人對亞馬遜缺乏明確的AI路線圖感到失望。

Radio Free Mobile分析認為，亞馬遜AWS增長的最大制約因素是電力供應、晶片供應和製造服務器所用的一些組件問題，但要解決這些限制性問題可能需要幾個季度的時間。

該機構表示，AWS增速要加速至20%以上會是緩解投資人的關鍵一步。