花旗下調輝達目標價！2026年博通XPU讓輝達GPU損失120億美元

TradingKey - 在ASIC晶片巨擘博通（AVGO）公佈亮眼的二季度財報後不久，花旗罕見下調了通用化晶片GPU巨頭輝達（NVDA）的股票目標價。這或意味著，輝達的護城河正在受到博通的實質性挑戰。

上週五（9月5日），博通股價大漲9.41%，輝達股價下跌2.70%。兩者股價的巨大分化源於博通二季度亮眼業績和“百億訂單”（應源於OpenAI）給ASIC晶片市場帶來的“重估”機遇。

從泛化角度講，輝達主導的GPU晶片主攻靈活性、而犧牲性能，博通主導的ASIC主要服務於特定任務。業界認為，隨著AI大模型從訓練走向推理階段，高度特化的晶片的需求增長將更加顯著。

博通二季度財報強化了這種預期，因此花旗分析師Atif Malik在週一（8日）的報告中將輝達股票目標價從210美元下調至200美元，但維持買入評級。

Malik指出，谷歌競爭日益激烈的張量處理單元（TPU）將使得輝達面臨來自博通的競爭日益加劇，GPU銷量將受到越來越大的威脅；預計這種競爭會給輝達2026年銷售額帶來120億美元的損失。

Malik寫道，“我們此前就預計，2026年AI XPU晶片的銷量將超過GPU銷量，並認為博通關於XPU採用速度加快的評論可能會因為谷歌轉向間接與輝達競爭，為Meta、OpenAI和甲骨文等競爭對手提供計算能力，這是我們近期標記的一個風險。”

不過，花旗指出，這一預估排除了中國市場影響。如果輝達重啟對中國的GPU出貨，中國可能會成為輝達業績上行的驅動力。

據TradingKey數據，華爾街分析師給輝達股票平均目標價為211.165美元，較目前有超26%的上漲空間。