日本家庭支出數據大超預期，消費強能否支撐經濟？

TradingKey - 最新公布的5月日本家庭支出数据远超市场预期。经通胀调整后，5月家庭实际消费支出同比大幅增长4.7%，显著高于市场预期的1.2%，创下2022年8月以来最大同比涨幅。经季节性调整后，环比增幅达4.6%，为2021年3月以来最强劲表现。

從具體消費類別來看，汽車類支出較去年同期飆漲28.3%，主要是受2024年安全認證醜聞導致的低基數效應影響，加之2025年車企產能恢復，銷售量隨之反彈。

服務消費成為拉動消費成長的另一個大動力，國內外旅遊支出較去年同期上漲12.8%，外食消費成長6.5%。

消費數據強勁主要有以下幾點原因：

一是收入改善訊號，儘管實質薪資連續4個月下降（截至4月），但名義薪資成長及春季「春鬥」達成的平均加薪5%以上的協議，提振了消費信心；

二是政策刺激效應，日本政府推出的通膨補貼政策及參議院選舉前承諾的現金援助，部分緩解了家庭支出壓力；

第三是通膨傳導影響，5月核心CPI年漲3.7%，高通膨可能迫使家庭提前消費，以規避未來價格進一步上漲。

消費在日本經濟產出中佔比超50%，是反映經濟活力的關鍵指標。在日本經濟於2025年第一季萎縮後，經濟學家普遍認為，這次消費反彈或為日本經濟復甦注入了新的信心。

不過，這項消費反彈的可持續性受到部分經濟學家質疑。他們認為汽車和旅遊支出成長具有暫時性，實質薪資下降和通膨壓力（7月食品價格擬漲15%）可能抑制長期消費動能。