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TradingKey - 阿里巴巴集團（BABA.US；9988.HK）於7月4日宣布完成一筆規模為120.23億港元（約15.3億美元）的零息可交換債券發行計劃，預計7月9日正式交割。這債券掛鉤阿里健康（00241.HK）股份。若全額交換，將佔阿里健康已發行股本約12%，阿里巴巴仍維持控股地位。
【阿里巴巴股價走勢圖（5min） 來源：TradingView】
市場反應較為謹慎，至截至發稿（7月4日），阿里巴巴兩天股價下跌3.97%，阿里健康下跌9.44%，反映出投資人對股權稀釋風險的擔憂。
投行點評指出：
摩根士丹利指出，雖然零息設計緩解了財務壓力，但潛在的股份交換可能壓制短期股價表現。
瑞銀則認為，阿里健康在AI醫療方向具備潛力，但需警惕川普政府對中國商品加徵關稅對阿里雲國際化帶來的挑戰。
中金表示，此次發債反映阿里巴巴對長期策略的信心，但最終成效仍取決於阿里健康未來業績兌現能力。
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