匈牙利福林：利率路徑延續至夏季之後 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）策略師認為，週二匈牙利國家銀行（NBH）的決定將是夏季迷你降息週期的最後一步，但預計寬鬆政策將繼續。他們認為，通膨改善，7 月通膨率為 1.2%，支持進一步降息，而他們的預測顯示，在 9 月通膨報告的指引下，匈牙利基準利率到 2026 年底將降至 4.75%。

NBH 迷你週期料將延長

"週二夏季最後一次利率決定即將到來，這標誌著此前宣布的迷你降息週期的最後一步。然而，我們幾乎可以肯定，這並不是故事的結局，迷你週期將演變為中型週期。7 月通膨數據清楚地為此奠定了基礎。"

"7 月 1.2%的通膨率已超出匈牙利國家銀行 6 月預測的不確定性區間，這意味著整體通膨形勢已明顯改善。"

"與此同時，我們懷疑 8 月利率決定除了當前狀況外不會涉及其他內容。央行已多次明確表示，是否繼續寬鬆週期的決定將根據 9 月通膨報告作出。"

"不過，這不太可能促使 NBH 行長 Mihály Varga 及其同僚草率下結論或過早宣布。在當今瞬息萬變的世界裡，地緣政治和全球貿易發展幾乎每 24 小時就會改寫經濟情景，NBH 此時不太可能承諾任何事情。"

"不過，前瞻性指引可能會包含一項關於通膨前景的條件性表述，從而暗示利率將繼續下調。根據我們的預測，匈牙利基準利率到 2026 年底可能達到 4.75%。"

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