英國央行（BOE）：能源衝擊下偏鷹派維持觀望——荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級宏觀策略師斯特凡-庫普曼（Stefan Koopman）指出，英國央行（BoE）將銀行利率維持在3.75%，但採用了明顯的鷹派基調，因為新的能源衝擊推高了通脹預期。貨幣政策委員會（MPC）被視為"準備採取行動"，庫普曼現預測可能在4月進行一次25個基點的加息，同時警告在英國需求疲軟的情況下收緊政策存在政策失誤的風險。

通脹風險上升，鷹派按兵不動

"鑑於過去三週的發展，英國央行貨幣政策委員會決定將銀行利率維持在3.75%並不令人意外。會議紀要顯示，能源危機現已主導政策討論，促使政策制定者將關注點從勞動力市場疲軟跡象轉向通脹持續性。今日的溝通表明，通脹風險的認知從內生風險轉向外生風險，這一轉變顯示英國央行的貨幣政策處於困境。"

"如果市場判斷正確，政策將變得更加緊縮，疊加能源驅動的貿易條件衝擊已帶來的壓力。這意味著在經濟最不堪重負之時，需求將進一步收縮，同時也會重新點燃對英國資產不利的財政敘事。"

"即便如此，這屆貨幣政策委員會並不準備完全忽視這次供應衝擊，除非衝突非常短暫，而這並非我們團隊的基本預期。因此，我們現已將一次25個基點的加息納入預測，可能最早在4月實施。"

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