加元：加拿大央行的選擇性和延遲降息 – TD證券

道明證券分析師指出，加拿大央行1月份的會議紀要整體上並不令人驚訝，與略顯鴿派的基調一致。政策制定者認為當前利率略具刺激性，但強調地緣政治風險和美墨加協定（USMCA）續簽的不確定性。分析師強調，加拿大央行希望保持靈活性，預計如果經濟放緩不會急於降息，潛在的加息可能要到2027年，如果產出缺口縮小。

加拿大央行在政策上保持選擇餘地

"1月份的加拿大央行會議紀要沒有太多令人驚訝的內容，細節與會議時略顯鴿派的基調一致。根據會議紀要，成員們一致認為利率處於適當水平，目前的利率略偏刺激性，更新的預測大致與10月份的貨幣政策報告（MPR）一致。"

"與此同時，加拿大央行繼續強調地緣政治的不確定性，並指出加拿大經濟如何適應這些條件的高度不確定性。央行還重申即將到來的USCMA續簽仍然是前景的重要風險。"

"這裡需要強調的關鍵點是，成員們同意在設定利率時保持靈活性。如果短期前景惡化，我們不期望急於降息。然而，如果今年產出缺口縮小，他們可能會保持現狀並在2027年開始加息。如果產出缺口擴大，無論原因是什麼，央行可能會重新考慮降息。"

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