非農強勁打擊降息預期，聯準會6月降息無望？接下來看CPI！

投資慧眼Insights - 市場預期CPI數據將溫和下行，若CPI數據意外走強，將引發巨震。

2月11日，美國公佈了超預期的1月非農數據。

數據顯示，1月新增就業人口13萬人，超過市場預期的7萬人。失業率降至4.3%，低於預期的4.4%。

年度修正數據方面，截至2025年3月的年度就業增長規模下修89.8萬，優於市場普遍預期的-100萬人。 2025年全年就業增長規模由最初報告的58.4萬下調至18.1萬。

數據公佈後，市場對聯準會降息押注減少。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前6月維持利率不變的機率為42.4%，降息機率為57.6%。

【圖源：CME FedWatch Tool】

1月CPI數據將如何？

接下來的市場焦點，轉向2月13日公佈的1月消費者物價指數（CPI）。

市場普遍預計，1月CPI年增2.5%（上月為2.7%），月增0.3%。 1月核心CPI年增2.5%（上月為2.6%），月增0.3%。

若CPI數據符合或不如預期，將增大聯準會降息機率。相反，若CPI數據超預期，將再度打壓降息押注，聯準會或更長時間內維持利率不變。

「鑑於經濟持續表現超出預期，聯準會的關注點將轉向通膨情勢。」高盛資產管理公司分析師Kay Haigh表示，「如果本週五公佈CPI數據意外上行，可能會使聯準會向鷹派方向傾斜。」

市場將如何走？

分析指出，如果CPI通膨數據超預期，將利好美元，風險資產會受到壓制。相反，若通膨溫和下降，將打擊美元，利好風險資產上漲。

「如果美國核心CPI接近或低於分析師預期，標普500指數上漲的機率預計為70%。」摩根大通表示。