本週關注焦點-丹斯克銀行

本週一的數據面預計相對平靜，但值得關注的是紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯和美聯儲理事斯蒂芬·米拉晚間將發表講話。市場將尋求關於美國貨幣政策的線索。

本週接下來的時間，在週四多場關鍵的央行會議之前，將公布許多重要數據。對於歐元區而言，週二將發布初值採購經理人指數，週三將公布11月通脹終值，週四則有歐洲央行的增長預測。

在大西洋彼岸，推遲發布的美國11月非農就業報告和完整的就業數據，以及10月零售銷售數據和12月初值PMI，都定於週二公布。週四下午將發布11月消費者價格指數。

所有人的目光都將集中在週四舉行的歐洲央行、瑞典央行、挪威央行和英國央行的貨幣政策會議上。市場普遍預期，鑑於數據強於歐央行工作人員預期，歐洲央行將維持存款利率不變。我們也預計瑞典央行和挪威央行將維持利率不變，這與市場預期一致。市場預期英國央行將下調基準利率，但週二發布的勞動力市場報告和週三的11月通脹數據可能會影響最終結果。

本週的壓軸戲是日本央行的貨幣政策會議。由於行長植田和男表示將"權衡利弊"，近幾週市場對日本央行加息的預期持續升溫。

經濟與市場新聞

市場動態
在中國，一系列月度數據顯示，11月零售額同比增長從10月的2.9%放緩至1.3%。11月規模以上工業增加值同比增速從10月的4.9%微降至4.8%。這些數據均低於市場預期的2.8%和5.0%。房地產市場持續疲軟，11月新房價格環比下降0.4%，同比下降2.4%。正如預期，中國經濟繼續呈現"雙速"態勢：出口和科技發展強勁，但內需疲軟。

在日本，季度短觀商業調查顯示，製造業景氣判斷指數在9月已處高位+15的基礎上，12月進一步升至+17。製造業信心指數從+7改善至+11，而非製造業信心指數則維持在+21。大型、中型和小型企業的整體信心指數分別為+24、+21和+11。企業信心保持相當強勁，但對下一季度的預測顯示信心將略有回落，因企業關注日本央行本週可能的加息。

上週末動態
在美國，我們聽到了聯邦公開市場委員會12月會議後的首批官員評論，但並未提供任何明確的新信號。古爾斯比並未對明年的利率持"鷹派"立場，但對今年內降息感到樂觀，不過他對於提前採取寬鬆貨幣政策感到不安。哈姆克評論稱勞動力市場正逐漸降溫，但也指出通脹率仍高於目標。

在瑞典，11月勞動力調查顯示就業人數環比增長0.6%，令人鼓舞。失業率仍處高位，但經季節調整後從9.3%微降至9.1%。瑞典央行在週四的會議上可能將繼續表達對勞動力市場的擔憂。11月SPES失業率連續第四個月下降至6.7%。

在德國，11月通脹終值數據確認了初值估計。消費者價格指數同比增幅持穩於2.3%，其中電價同比下降1.5%，食品通脹率維持在1.2%的低位。HICP指數的大幅意外上行也得到確認，同比增幅升至2.6%。HICP服務通脹是意外上行的主因，其同比增幅從3.6%升至4.2%。

股市： 全球股市上週收跌，對科技股估值過高的擔憂重燃打壓了風險情緒，主要股指走低。標普500指數週五下跌1.1%，全週收跌。週五的交易顯示出明顯的防禦性傾向，周期性股票表現落後近1個百分點。納斯達克指數當日收跌1.7%，羅素2000指數跌幅大致相當。縱觀全週，MSCI全球指數僅下跌約0.2%。

固收與匯市： 未來一週我們日程繁忙，將迎來多場央行會議，且預期結果迥異。挪威央行、瑞典央行、歐洲央行和英國央行均於週四召開會議，日本央行則在週五壓軸登場。市場預期英國央行將降息25個基點，而日本央行將加息25個基點。歐洲央行、挪威央行和瑞典央行預計均將按兵不動，儘管預計挪威央行會暗示可能在3月降息，而歐洲央行則可能暗示維持現狀，並可能部分扭轉近期市場對其政策的重新定價。