美國赤字是否正走向臨界點? ——道明證券

來源 Fxstreet
2024-4-17 09:35

道明證券(TDS)的美國利率策略師對不斷膨脹的美國赤字及其對國債市場的影響表示擔憂。

主要要點

"儘管財政部可能從5月開始保持拍賣規模穩定,但投資者仍對美國的長期赤字軌跡感到擔憂。我們認為,需要更強勁的經濟數據和市場注意力重新集中到赤字前景上,美國國債才會重演2023年式的熊市陡峭化"。

"美國赤字正處於有史以來最糟糕的軌跡之一,而且隨著2017年的減稅政策可能在明年延續,赤字狀況還將進一步惡化。 "

"2025年初恢復債務上限應能確保預算和債務上限再次在政治上掛鉤。明年的談判很可能是自2011年以來最具爭議的一次攤牌,我們認為美國的信用評級有再次下調的風險。 "

"赤字的持續上升和交易商資產負債表能力的下降,使一些投資者得出結論,如果流動性狀況急劇惡化,美聯儲將對市場進行幹預。然而,我們認為聯準會幹預的門檻相當高,需要真正的衝擊才能讓聯準會介入。 "

"短期內,國債市場可能會繼續關注通膨和經濟成長。不過,不斷上升的赤字應會繼續推高期限溢價,使曲線更陡峭,長端掉期利差收窄,並使實際利率保持在高位。 "

免責聲明:僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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人口結構挑戰下的多樣化生產力成長 - 丹斯克銀行低收入經濟體趕上了多少? 通常情況下,我們預計生產率較低的經濟體的增長速度將超過生產率較高的經濟體,因爲它們從更發達的經濟體那裏吸收知識和技術。這一現象通常以人均爲基礎進行分析,當考慮到每個工人的增長時,特別是考慮到勞動力規模的差異——我們在本文中採用了這一觀點。 在圖1中,我們在不同的國家收入羣體中平均每個工人的GDP(以美元衡量),並將其除以2000年高收入羣體的水平。在我們的抽樣期(2000年)開始時,根據各國的收入分類對其進行分類。我們對勞動年齡人口的定義包括15至64歲的個人。 數據清楚地表明,低收入經濟體的增長速度高於高收入經濟體。低收入經濟體的工人生產率以每年6.2%的速度增長,達到近四倍,而中高收入經濟體的工人生產率僅增長了一倍多。然而,即使在22年後,其他收入羣體的工人生產率也沒有達到2000年最富裕經濟體的水平。即使是最貧窮的經濟體,雖然有望從追趕效應中獲益,但其經濟增速仍低於2000年高經濟體平均水平的10%。
來源  Fxstreet
低收入經濟體趕上了多少? 通常情況下,我們預計生產率較低的經濟體的增長速度將超過生產率較高的經濟體,因爲它們從更發達的經濟體那裏吸收知識和技術。這一現象通常以人均爲基礎進行分析,當考慮到每個工人的增長時,特別是考慮到勞動力規模的差異——我們在本文中採用了這一觀點。 在圖1中,我們在不同的國家收入羣體中平均每個工人的GDP(以美元衡量),並將其除以2000年高收入羣體的水平。在我們的抽樣期(2000年)開始時,根據各國的收入分類對其進行分類。我們對勞動年齡人口的定義包括15至64歲的個人。 數據清楚地表明,低收入經濟體的增長速度高於高收入經濟體。低收入經濟體的工人生產率以每年6.2%的速度增長,達到近四倍,而中高收入經濟體的工人生產率僅增長了一倍多。然而,即使在22年後,其他收入羣體的工人生產率也沒有達到2000年最富裕經濟體的水平。即使是最貧窮的經濟體,雖然有望從追趕效應中獲益,但其經濟增速仍低於2000年高經濟體平均水平的10%。
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紐西蘭4月十二個月貿易帳錄得-101.1 億紐元,前額為-99.8億紐元新西蘭統計局週五公佈的最新數據顯示,新西蘭4月十二個月貿易帳錄得-101.1 億紐元,前值爲-99.8億紐元進一步分項數據顯示,當月出口增至 64.2 億紐元,前值爲 63.8 億紐元;進口增至 63.2 億紐元,前值爲 59 億紐元。
來源  Fxstreet
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聯準會決策者對通膨保持警惕,焦點轉向 FOMC 會議紀要美聯儲(Fed)決策者將在本週發表講話,投資者將在4月份消費者物價指數(CPI)數據公佈後重新評估利率前景。根據 CME FedWatch 工具,美聯儲 9 月份政策利率不變的概率約爲 40%。
來源  Fxstreet
美聯儲(Fed)決策者將在本週發表講話,投資者將在4月份消費者物價指數(CPI)數據公佈後重新評估利率前景。根據 CME FedWatch 工具,美聯儲 9 月份政策利率不變的概率約爲 40%。
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