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投資慧眼Insights - 美日貿易談判缺乏進展以及日本財政擔憂，正惡化市場對日幣的看法。
隨著7月20日日本參議院選舉投票臨近，日幣匯率持續貶值。截至7月14日發稿，美元兌日圓（USD/JPY)報147.57。
選擇權交易員正為政治衝擊、貿易摩擦升級以及聯準會預期變化可能推動日幣匯率走低做準備。根據芝加哥商品交易所集團中央限價訂單簿的數據，7月11日，美元兌日圓看漲期權的交易量是看跌期權的兩倍多。
野村證券高級外匯現貨交易員Graham Smallshaw表示，一些交易員的目標是美元兌日圓上漲至200日移動均線，目前為149.71。
市場預期大選結果可能為進一步財政刺激鋪路，日本長期殖利率走高。匯豐銀行策略師Paul Mackel和Joey Chew指出，美元兌日圓匯率目前與30年期日本公債殖利率及殖利率曲線陡峭化呈現正相關關係。
「在日本參議院選舉前，我們看到部分基金增持美元兌日圓多頭頭寸。」花旗集團日本市場主管Akira Hoshino表示。 「市場預計，受潛在選舉結果的影響，日幣在所有日圓貨幣對中都將走弱。」
匯豐補充稱，美日貿易談判缺乏進展以及財政擔憂正惡化市場對日幣的看法。上週，美國總統川普宣布，自8月1日起將對日本的全面關稅提高至25%。
而最新民調顯示，首相石破茂的執政聯盟可能在參議院失去多數席位，這將迫使其尋求與推動更寬鬆財政和貨幣政策的多個小黨派合作。
所有這些都意味著，日本央行的升息計畫可能會被擱置更久。
「我們可能需要為長期的政治不確定性和市場波動做好準備。」三菱日聯摩根士丹利證券首席債券策略師Naomi Muguruma表示。
【圖源：TradingView；2025年美元兌日圓（USD/JPY)走勢】
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