美國PPI數據預計將顯示黏性通脹，迎接關鍵CPI報告

• 美國生產者價格指數預計在8月份同比上升3.3%，與7月份的增幅相同。
• 市場普遍預計美聯儲將在9月份降息，50個基點的降息概率增加。
• 在週四CPI公布之前，8月份的PPI對美元的影響可能有限。

美國將於週三公布8月份的生產者價格指數（PPI）。該報告由勞工統計局（BLS）發布，將在同月消費者價格指數（CPI）數據公布前一天發布，CPI數據定於週四公布。

這兩個指數都衡量通脹，CPI關注消費者購買的商品和服務的總價值，而PPI則衡量批發或生產者層面的通脹。一般來說，PPI的上升最終會反映在CPI中，因為生產者將更高的價格轉嫁給消費者。當PPI在CPI之前發布時，它是更高價格壓力的早期指標。

下一個PPI數據報告的預期是什麼？

預計美國的生產者通脹在8月份將以3.3%的年率上升，跟隨7月份的類似讀數。核心PPI通脹（不包括波動較大的食品和能源價格）預計將同比上升3.5%，低於上個月的3.7%。在環比方面，PPI和核心PPI預計均將上升0.3%。

CPI報告往往對金融市場產生更廣泛的影響，考慮到其在PPI報告發布後24小時內公布，後者對美元的影響可能會減小。

通脹是美聯儲（Fed）制定貨幣政策決策的兩個支柱之一。中央銀行在通脹壓力上升時往往採取鷹派立場，而在壓力減輕時則採取鴿派立場。

鑑於上週發布的就業數據疲軟，市場參與者已經完全計入了美聯儲下週會議即將降息的預期。現在的問題是中央銀行是選擇降息25個基點（bps）還是50個基點，後者的概率在事件前有所上升。

更進一步，BLS週二報告稱，2025年3月的非農就業總數的初步估計修正為-911,000，意味著勞動力市場正在以比預期更快的速度降溫。

美國生產者價格指數報告將如何影響EUR/USD？

在與通脹相關的報告發布之前，市場參與者已經完全計入了美聯儲在9月16-17日會議上降息的預期。根據CME FedWatch工具，25個基點降息的概率為88.2%，而剩餘的11.8%則押注於50個基點的降息。

美聯儲官員目前處於"靜默期"，這意味著政策制定者在預定會議前大約兩週應避免公開討論貨幣政策。但在此之前，實際上觸發市場完全計入降息預期的是主席傑羅姆·鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上的發言。

鮑威爾明確表示降息的可能性。"在政策處於限制性區域的情況下，基線前景和風險平衡的變化可能需要調整我們的政策立場，"鮑威爾說。

鮑威爾強調了美聯儲面臨的挑戰：一方面，美國總統唐納德·特朗普的關稅對通脹構成上行風險，另一方面，特朗普的移民政策削弱了美國勞動力市場。

市場參與者將首先關注頭條月度和年度數據，然後再關注核心數據。一般來說，高於預期的數據顯示往往會提升對美元的需求，因為市場參與者會降低對即將降息的預期，而相反的情況也是成立的：數據疲軟將對美元施加壓力，因為投資者會增加對即將降息的押注。

FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出："在PPI公告前，EUR/USD交易在1.1700閾值上方，美元在短期內找到了一些需求，但遠未看漲。該貨幣對最近在1.1780達到峰值，並在非農就業數據修正發布時波動，但未能找到明確的方向。儘管交易在紅色區域，但日線圖顯示它繼續創出更高的高點和更高的低點，這使得風險偏向上行。短期內可能出現修正性下跌，立即支撐位在1.1700附近。"

Bednarik補充道："一旦跌破上述支撐位，EUR/USD賣方可能會在1.1650附近測試買方的決心，這是該貨幣對的舒適區。若跌破後者，將暴露出1.1600-1.1610區域。超越1.1780（週高點）的阻力位後，年度高點在1.1830。儘管PPI發布後進一步上漲的可能性不大，但在週四CPI數據發布時可能會發生。在這種情況下，1.1900是下一個關注的水平。"