傑羅姆-鮑威爾預計將在傑克遜霍爾的講話中透露美聯儲利率路徑的線索

• 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將在傑克遜霍爾研討會上發表關於貨幣政策的講話。
• 市場的目光仍然集中在鮑威爾的講話上，以獲取有關美國利率前景的新見解。
• 美國美元將在鮑威爾的講話影響下劇烈波動，市場對美聯儲政策前景的定價將受到影響。

美國聯邦儲備委員會（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾定於週五在GMT14:00的年度傑克遜霍爾經濟研討會上發表關於"經濟前景和框架審查"的講話。

市場參與者將密切關注鮑威爾的講話，以獲取有關貨幣政策軌跡的任何新線索，特別是關於美聯儲今年首次降息的時機以及後續降息的潛在範圍和時機。

他的講話預計將引發市場波動，給美國美元（USD）注入強烈的波動性，因為全球最強大的中央銀行希望儘早在9月份走向寬鬆政策。

在7月的政策會議上，美聯儲將聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%不變，但有兩位政策制定者表示反對，其中美聯儲理事克里斯托弗·沃勒和美聯儲理事米歇爾·鮑曼投票支持降息25個基點（bps）。在7月會議幾天後發布的聲明中，沃勒解釋說，他反對的原因是他認為關稅是一次性價格事件，只要通脹預期保持穩定，政策制定者就應該"忽略"它。鮑曼則認為，經濟增長放緩和勞動力市場不夠活躍使得逐步將適度限制的政策立場轉向中性設置是合適的。

然而，美國7月的就業數據重新引發了對勞動力市場惡化的擔憂，並加劇了對9月份降息的預期。美國非農就業人數（NFP）在7月增加了73,000，而5月和6月的NFP增幅分別下調了125,000和133,000。另一方面，最新的消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）顯示通脹依然頑固，這使得人們對美聯儲在2025年可能採取的降息次數產生了懷疑。

在這種背景下，美國美元（USD）在備受期待的傑克遜霍爾對決前面臨雙向風險。

鮑威爾在傑克遜霍爾的講話將如何影響美元？

儘管市場普遍預期美聯儲在下次政策會議上將降息，但他們似乎對美國中央銀行是否會在今年降息兩次或三次感到不確定。根據CME FedWatch工具，預計2025年總共降息75個基點的概率為33%，而降息50個基點的概率為47%。

如果鮑威爾強調勞動力市場狀況惡化，並對經濟增長前景採取謹慎態度，美元可能會立即承受賣壓。相反，如果鮑威爾淡化令人失望的就業數據，並重申他們需要更多時間來評估關稅對通脹的影響，然後再穩步放寬政策，美元可能會對其競爭對手增強實力。

道明證券（TD Securities）的分析師認為，鮑威爾將在傑克遜霍爾傳達美聯儲在9月份傾向於寬鬆的立場，並解釋道：

"儘管還有更多數據要發布，但我們認為鮑威爾將暗示經濟條件支持政策的重新校準。勞動力市場的下行風險增加，而關稅對通脹的傳導似乎比之前預期的要慢且更可控。"

FXStreet的歐洲時段首席分析師Eren Sengezer對美元指數（DXY）提供了簡要的技術展望：

"日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標在50附近橫盤整理，而美元（USD）指數在20日和50日簡單移動平均線（SMA）附近波動，反映出短期內的中性立場。

"在上行方面，100日SMA作為99.00的關鍵阻力位，前方是99.60-100.00（1月-7月下行趨勢的斐波那契23.6%回撤，心理水平）和101.55（斐波那契38.2%回撤）。向下看，支撐位可能在97.50（靜態水平）、96.45（下行趨勢的終點）和95.50（下降回歸通道的中點）。"