儘管狗狗幣採用了通縮模型，但有三個原因可能挑戰其長期需求

• 狗狗幣聲稱其每年發行50億DOGE代幣的通縮模型將使通脹率從3.6%降至3.1%。
• 該模型依賴於其社區的持續需求以及支持其ETF的機構投資者。
• 除了作為打賞貨幣之外，有限的現實世界應用可能進一步減少對狗狗幣的需求。

狗狗幣（DOGE）是最大的表情包幣，截至週三撰寫時市值為142.7億美元，佔24900億美元整體加密貨幣市場的0.50%以上。與比特幣（BTC）不同，狗狗幣的代幣經濟學沒有最大供應量限制，每年發行約50億DOGE代幣，這增加了惡性通脹的風險。

狗狗幣在最近的一篇X帖子中為其固定發行量辯護，聲稱隨著DOGE總供應量的增加，通脹率將從3.6%逐漸下降至3.1%。支持這一說法的假設是對該表情包幣的穩定需求，這種需求由其強大的社區驅動，社區在多個項目中使用DOGE進行打賞，由構建基於DOGE的交易所交易基金（ETF）的機構支持，以及其在去中心化金融（DeFi）服務和現實世界中的擴展應用。

然而，這些假設可能對DOGE價格構成長期挑戰。

通縮與通貨緊縮不同

通縮不同於通貨緊縮。每年穩定發行50億DOGE代幣將相對於不斷增長的總供應量降低通脹率，而通貨緊縮則需要通過銷毀代幣來減少供應。

該模型符合狗狗幣提供實用且務實的真實貨幣的願景，而不僅僅是囤積。此外，它激勵礦工參與以保障網絡安全。

然而，通縮模型並不保證供應壓力的上限。在需求低迷時期持續且固定的DOGE鑄造可能成為持續的下行壓力。

機構投資者仍處觀望狀態

狗狗幣經常成為企業關注的焦點，例如特斯拉接受DOGE支付，SpaceX計劃將首個狗狗幣送上月球。然而，機構和企業投資者的實際需求仍然低迷。

DOGE現貨ETF自11月24日成立以來僅錄得15天資金流入，總淨資產價值為1080萬美元。79天資金淨流為零，且有兩天出現淨流出，顯示機構對DOGE的興趣有限。

另一方面，狗狗幣國庫持有超過7.8054億DOGE，佔DOGE供應量的0.51%。機構對DOGE的支持是將其發展為全球金融體系的關鍵下一步，這也可能解決維持通縮模型所需的穩定需求問題。

現實世界應用有限

狗狗幣在DeFi和現實世界中的應用有限。Doginals和DRC-20類似於比特幣的Ordinals和BRC-20，缺乏主流採用。儘管其總鎖定價值（TVL）達到1.1015億DOGE，DOGE的質押獎勵年化收益率低於5%。

特斯拉已停止接受DOGE支付，而自其最初的成功（如資助牙買加雪橇隊、肯尼亞水井和狗狗幣汽車）以來，零售採用一直有限。

綜合來看，DOGE在機構領域的擴展及其應用的增加，對於通縮模型對現貨價格產生積極影響是必要的。