投資者將美國政府債券從美國和歐洲企業債務中吸收數十億美元

投資者正在擺脫政府債券，並將這筆錢投入到美國和歐洲的公司債務中。去年年底開始流動，但沒有放慢速度。

6月，39億美元從美國國債退出，而兩大大洲的高級公司債券卻達到了100億美元。

據彭博社報道，到7月，又向美國投資級公司債務增加了130億美元，這是自2015年以來最大的每月購買。

這不是次要的重新分配。幾十年來，美國政府債務一直是全球市場上最受信任的工具。但是現在，財政上的 defi和膨脹利息成本的上升使國庫對機構投資者的吸引力降低了。

在Edmond de Rothschild Asset Management管理投資組合的MichaëlNizard於去年年底開始退出主權債務。他說，從那以後，他一直保持穩定。

華爾街看到信貸實力，而政府累積債務

美國政府的支出問題並不是什麼新鮮事，但是壓力一直在增加。唐納德·特朗普（Donald Trump）的稅收減免法案在他的第一任期內簽署，現在在第二次擔任總統期間繼續影響收入，預計在未來 defi內將增加約3.4萬億美元。

該預測來自國會預算辦公室。同時，利息成本正在攀升。到2035年，債務付款可能會消耗該國收入的30％。相比之下，今年預計的18％，四年前僅9％。

這些數字促成了重大降級。 5月，穆迪（Moody）的收視率剝奪了美國的最後一次AAA評級，使其達到了AA1。該機構特別引用了不斷增長的defi Cit和政府的利息負擔。該評級削減增加了國庫不再無法觸及的感覺。

儘管如此，向公司債務的轉變並沒有迅速。美國政府不以外幣借貸，並且有能力打印美元。這給了大多數國家沒有的靈活性。

即使在四月份的關稅對峙期間，儘管兩個市場的價格下跌，但國債的外國需求也沒有乾燥 - 五月份國庫的國際持有量增加。

但是，由於其他原因，公司債券已經開始更加研究tracTive。儘管政府承擔義務，但公司已經發布了相對tron的收入。

與去年的同一期間相比，美國公司估計了這個收入季節的估計，華爾街估計的季節要多。對於像貝萊德這樣的主要資產經理來說，這已經足夠了。他們的團隊在上週的一份筆記中寫道：“信用已成爲質量的明確選擇。”

傳播收緊，但對公司債務的需求持有

公司債券的估值一直很高，這表明了tronG需求。截至7月，美國的高級公司差價一直保持在80個基點以下。

根據彭博指數數據，這遠低於10年平均值120個基點。在歐洲，以歐元計時的投資級利差爲同一時期的85個基點約爲85個基點，低於過去十年的123個基點平均值。

但是並不是每個人都在這次集會上出售。在Alliancebernstein經營資金的Gershon Distenfeld已經開始減少信用敞口。他降低了7月初有利於公司風險而不是利率風險的立場。

Schroders的Dominique Braeuninger回應了這一觀點。她說，利差太緊了，無法證明進一步潛入公司債務的風險是合理的。

貝萊德可能總體上支持信貸，但即使他們採取了謹慎的態度。該公司避免了長期高級筆記，因爲它們相對於風險的支付程度很少。取而代之的是，他們對短期企業信貸超重，餘額看起來更有利。

儘管如此，對於許多基金經理而言，這張照片正在發生變化。政府沒有提供與以前相同的安全感。州街的高級固定收益策略師傑森·辛普森（Jason Simpson）說：“我們在政府財政方面看到的不是好消息。企業似乎正在很好地研究。”

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