國內價格戰將中國經濟通縮問題升級

從咖啡店到電動車製造商到房地產開發商，中國企業被指控急於進入市場，然後削減價格以維持生計，這種做法使經濟學家擔心。

CNBC提到的Natixis的一份報告檢查了中國2500家公開交易的公司。該銀行亞太首席經濟學家艾麗西亞·加西亞·赫雷羅（Alicia Garcia Herrero）週五表示，儘管單位銷售攀升，價格下跌正在破壞總體收入，但週五，該銀行的亞太地區首席經濟學家艾麗西亞·加西亞·赫雷羅（Alicia Garcia Herrero）週五表示。

她說：“從表面上看，您是在主導的，但是內部的內部付出了高昂的代價。”她警告說，公司不能產生足夠的收入來繼續前進。

政府的數據表明，在2025年的上半年，總體消費者價格同比下降0.1％，而工廠門的利率下降了2.8％。在48個製造業 tracKED中，只有7個記錄的增加，而在37個消費者類別中的近一半。

這種兇猛的，通常是無效的競爭在中國被稱爲“互動”。北京甚至在政策論文中使用了該術語，呼籲遏制趨勢的步驟。

儘管這場比賽使許多購物者的技術小工具和其他產品更便宜，但它也引起了人們的擔憂，即無盡的降價可能會迫使公司裁員。

麥格理（Macquarie）首席中國經濟學家拉里·胡（Larry Hu）說：“有時，中國經濟的感覺比頭條增長的表現要冷得多。” A-Share公司在2024年將員工總額提高了1％，這是有史以來最慢的招聘速度。

根據胡的說法，這種動態在北京將其“中國模式”配音的優勢和弊端帶來了。

他指出，大型投資經常引發價格戰和低投資者的回報，但這種激烈的競爭也可以推動行業的改善並提高自力更生。

北京面臨新的生產力危機

一個突出的例子出現在電動車段中。今年，Byd將標價的價格接近三分之一，小米的新SUV削弱了特斯拉的型號Y。

在咖啡館的行業中，星巴克在大約30元人民幣的高拿鐵咖啡的同時發現了有限的增長，而從勒克丁咖啡到當地精品店的競爭對手的出售啤酒的價格低至9.9元。

該模式擴展到商業物業。仲量聯盟的北部局長雷曼·張（Rayman Zhang）表示，北京的房東在空地上遇到了巨大的興趣，他指出，持續的需求短缺，對近期恢復的希望很小。

一項調查表明，週二屆滿的官方數據將顯示，第二季度GDP同比上漲5.1％。從第一季度上漲的5.4％上升，這一點略有下降，但仍與北京2025年的增長目標約爲5％。

然而，納蒂克西斯（Natixis）的大中國高級經濟學家賈安維（Jianwei Xu）警告說，下半年的條件可能會惡化。他說：“利潤，尤其是在製造業中，仍在減少。”他補充說，隨着工作越來越難以找到的工作，家庭可能會感到壓力更大。

中國以前曾面臨過類似的產能。

大約十年前，國有領導的商品行業遇到了可比的挑戰。當今的情況減少了國家的存在，使監管機構的槓桿更少。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的羅賓·寧（Robin Xing）表示，當私營公司創造過多的供應量時，即使在政府支持的情況下，也很難協調合並和合並。他的小組還警告說，接近GDP的100％的公共債務可能會限制北京的重大財政刺激能力。

增強需求被視爲恢復的關鍵

當局將在月底之前的政治局會議上維持現有的支持政策。 3月，2025年的預算差距上限將GDP的4％從上一年的3％提升爲4％。

7月1日，州媒體報道說，President Xi Jinping要求金融和經濟事務委員會削減“低價，無序競爭”。在同一天的Qiushi雜誌上，該黨制定了使行政行爲正常化的措施，並警告未檢查的市場競爭可能會損害經濟穩定。

Hu補充說，提高總體需求可能是滿足政府目標的必要條件。 StronGER消費者的需求可以緩解供應商和科技公司之間的價格戰，但是工廠仍然需要很長時間來消耗其超額容量。

高盛（Goldman Sachs）的分析師在7月1日指出，國際貿易糾紛正在加劇中國的國內盈餘。華盛頓和布魯塞爾的關稅遠足已促使汽車製造商在國外轉移生產，這可能會產生重複的庫存。

他們的預測將擴展在七個關鍵行業中，包括空調，太陽能模塊，鋰電池，電動汽車，電動半導體，鋼和建築機械。這些行業將增長0.5％–14％，其中五個已經產生的生產超過了全球需求。

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