策略可能開始出售比特幣持有量，因為稅務威脅引發擔憂

• Strategy可能面臨出售其超過650億美元比特幣儲備的風險，因為該公司分享了其BTC收購計劃的相關風險。
• 該公司表示，如果從2026年開始受到CAMT稅的影響，可能被迫出售其比特幣持有量。
• 模仿Strategy比特幣模型的公司可能會面臨類似的稅務義務。

Strategy（MSTR）周四小幅上漲，因為該公司透露，如果其數字資產儲備的未實現收益受到企業替代最低稅（CAMT）的影響，可能被迫出售部分比特幣（BTC）持有量。

Strategy可能面臨15%的未實現利潤稅

"Strategy一直很大膽，到目前為止他們贏得了很多。但他們自己的文件顯示這是一種高風險、高回報的策略，" CryptoQuant分析師在周四的報告中寫道。"如果BTC崩潰、信貸枯竭或稅收影響，這種策略可能會崩潰。"

根據該公司周一向證券交易委員會（SEC）提交的Form 8-K文件，Strategy重申（前稱MicroStrategy）可能會在2026年開始面臨對其超過650億美元比特幣持有量的CAMT稅。

該文件揭示了與Strategy比特幣操作手冊相關的風險，包括新的會計規則，要求公司以公允價值報告未售出的比特幣。

"我們預計，鑑於截至2025年6月30日我們在數字資產上的未實現收益的規模，我們將在2026稅年開始受到CAMT的影響，" 文件中指出。

CAMT是對大型公司的調整財務報表收入（AFSI）徵收的15%的最低稅。它針對的是在連續三年內平均年AFSI超過10億美元的公司。

由於未實現收益可能面臨15%的稅收要求，Strategy指出，如果無法籌集資金以滿足這些義務，可能被迫出售部分比特幣持有量。

"我們可能需要清算部分我們的比特幣持有量，或發行額外的債務或股權證券，以籌集足夠的現金以滿足我們的稅務義務，" Strategy在文件中補充道。

Strategy還分享了其當前比特幣盈利能力的擔憂，因為它在第二季度記錄了140億美元的未實現收益。該公司表示，未來可能會在其BTC持有量上產生未實現損失，引用了第一季度末報告的59億美元損失。

同樣，該公司提到其在第二季度末的140億美元未實現收益中有63億美元的遞延稅負債。它還分享了截至6月30日的82.4億美元的未償債務，以及其優先股的股息支付。

CryptoQuant分析師指出，儘管比特幣價格表現出色，但這仍然是一個沉重的現金負擔。

Strategy補充說，其軟件業務未能產生足夠的收入來資助其運營。因此，它預計將利用額外股權發行的資本來彌補差距，但如果債務融資計劃未能達到目標，可能會清算部分比特幣持有量。這種銷售可能低於其BTC的平均購買價格，可能會影響其整體財務運營。

"任何此類比特幣的銷售可能對我們的經營結果和財務狀況產生重大不利影響，並可能損害我們未來獲得額外股權或債務融資的能力，" 文件中補充道。

Strategy進一步表示，仍然致力於根據BTC價格、監管變化和流動性條件等因素，作為其長期計劃的一部分收購比特幣。Strategy持有597,325 BTC，占比特幣2100萬總供應量的2.84%。

該公司的風險警告正值多家公司調整其財務計劃以採用比特幣之際。超過140家上市公司將BTC作為財務資產，未實現利潤的顯著激增可能導致與Strategy類似的稅務義務。

MSTR周四上漲1%，與比特幣相比漲幅較小，後者在發布時創下了超過113,800美元的新高，過去24小時上漲了2.5%