NVIDIA的最新突破使它更接近難以捉摸的$ 4T估值

Nvidia剛剛在華爾街再次捲土重來，將其市場價值推向了3.78萬億美元，使其在4萬億美元的驚人距離內。

DeepSeek觸發的那一年早些時候的DIP急劇反彈之後，這是一種預算製造的AI模型，引起了人們對人工智能支出的放緩的恐慌。

但是，該公司的最大客戶沒有凍結，而是將 cash 倒入詹森黃的計算機設備中，幫助公司領先於微軟（現在價值3.70萬億美元），以重新獲得世界上最有價值的公司。

該報告來自彭博社，該報告詳細介紹了Nvidia在第一個超過1萬億美元的芯片製造商兩年後，現在正正在成爲任何行業中第一家超過4萬億美元的公司。什麼是在這裏得到的？自4月以來，股價上漲了64％，這是對其AI加速器的不懈需求驅動的。

Big Tech使用相同的AI工具來構建自己的生成模型都由NVIDIA硬件供電。目前沒有真正的競爭對手。只要Meta，Alphabet，Microsoft和Amazon繼續投資於這項技術，這種增長故事就不會停止。

科技巨頭繼續購買NVIDIA籌碼

儘管今年早些時候DeepSeek引起了市場恐懼，但分析師表示，這筆錢並沒有停止流入AI基礎設施。

實際上，支出正在攀爬。聯合估計，在未來的財政年度，美國四家技術公司的資本支出估計約爲3100億美元，高於311億美元。 Nvidia收入的40％以上僅來自這些公司。這意味着預算的任何增加都直接進入芯片製造商的底線。

投資者正在注意。 Loop Capital的分析師Ananda Baruah剛剛將NVIDIA的價格目標從175美元降至250美元，如果情況下去，可能會有6萬億美元的潛在市場價值。他在6月25日的一份研究報告中寫道，NVIDIA仍然控制着“重要的技術”，他認爲其對定價和利潤率的控制是完整的。他還預計，到2028年，企業和政府與AI相關的支出將上漲至2萬億美元。

同時，Loomis，Sayles＆Co。的首席投資官Aziz Hamzaogullari表示，他的公司認爲Nvidia將“在未來十年以上”保持領先。他認爲該公司是長期趨勢的核心部分，它將改變世界的運作方式，並說：“這是一種世俗的結構性變化，而Nvidia仍然是最大的受益者之一。”

但是並不是每個人都相信這種勢頭可以永遠持續下去。在波倫資本（Polen Capital）領導投資策略的丹·戴維維茨（Dan Davidowitz）提出了一些危險信號。他說，最大的客戶現在正在嘗試建立自己的自定義籌碼，以降低Nvidia的高昂成本。

他說：“估值取決於增長的持久性。” “我們已經知道，NVIDIA的最大客戶正試圖找出如何通過支出提高效率的方法，而不僅僅是與NVIDIA，而且還可以將其卸載到自己的硅上。”

貿易張力，客戶樞軸可能會動搖事物

也有地緣政治風險可以削減NVIDIA的生產。該公司仍然在很大程度上依賴臺灣半導體制造公司（ TSMC ）來建造芯片，這使其容易受到來自唐納德·特朗普（Donald Trump）白宮的貿易決策的影響。

特朗普目前在最嚴重的中國關稅上凍結的90天凍結將於7月9日到期，並且沒有明確的信號他打算下一步。如果關稅達到臺灣製造的籌碼，NVIDIA可能會在一夜之間面臨成本遠足或放緩。

股票的估值也在擴大。目前，它的交易價格爲前進收益的32倍，而標準普爾500指數爲22倍。這很陡峭。它給NVDA股票造成了更大的壓力，要求其不間斷增長。如果需求甚至變平，那麼多倍可能會迅速崩潰。

儘管如此，阿齊茲不認爲這是恐慌的原因。他說，長期趨勢大於短期風險，而Nvidia則可以保持最高狀態 - 即使情況變得顛簸也是如此。他說：“這並不意味着這將一直是穩定的埃迪，而支出不會有干擾。” “但是，鑑於這種背景，股票仍然關注tracTive。”

目前，NVIDIA距離4萬億美元的線路約爲22.2億美元。投資者似乎準備繼續推動。但是，他們將非常密切關注貿易政策，客戶籌碼開發以及未來的收入。

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