6月27日財經早餐：美關稅政策迎利好！美股全線上漲，美元連續六日下跌，黃金受阻3330

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投資者對聯准會重啟降息預期升溫繼續支撐市場風險情緒回升，更多證據顯示美國經濟衰退、美國貿易政策趨向緩和。週四（6月26日）美國一季度GDP環比年率終值意外下修至0.5%，不及預期下跌0.2%。與此同時，川普或將延長暫緩實施對等關稅最後限期（原定於7月9日）。另外，有消息顯示歐盟擬降美國關稅，此外，川普稱美中簽署一項貿易相關協議。

美國三大股指全線上漲，道指升0.94%；標指漲0.8%，報6141點；納指上揚0.97%，報20167點；中國金龍指數回吐0.29%。熱門股方面，大型科技股多數上漲，Meta漲2.46%，亞馬遜漲2.42%，穀歌A漲1.68%，微軟漲1.05%，輝達漲0.46%。美國大型銀行股普遍上漲，聯准會計劃放寬針對大型銀行的強化補充杠杆率要求，摩根大通漲1.65%，高盛漲2.58%。小米集團ADR大漲近10%，小米正式發佈其首款SUV汽車小米YU7，開售後1小時，大定突破289000臺。

10年期美債殖利率續創近兩個月新低至4.24%，美元指數跌0.37%，連續六日下跌；歐元/美元漲0.36%。美元/日元跌0.63%，失守145.0；黃金漲0.17%，反彈受阻3330美元，WTI原油漲0.43%，暫時企穩65.0；比特幣跌0.29%，受阻108000美元；以太坊跌0.13%。

宏觀要聞

川普或延長暫緩實施對等關稅最後限期，美中簽署一項貿易相關協議

美國白宮新聞秘書萊維特(Karoline Leavitt)表示，7月9日並不是總統川普實施對等關稅的關鍵日子，因為川普可能延長暫緩實施限期。萊維特指出，只要川普認為哪一個方案對美國工人及美國整體最有利，便會實施行動。因此，部分國家可能獲延長暫緩實施期限，有些國家則不可以，一切全憑川普決定。

《華爾街日報》引述消息人士稱，歐盟考慮降低美國入口貨關稅，以尋求和美國總統川普政府達成貿易協議。根據報道，歐盟領袖計劃在週四開會，討論具妥協的關稅細節。除了降低關稅外，歐盟也考慮取消一些非關稅貿易壁壘，增購美國的液化天然氣等產品，以及合作應對中國等選項。

另外，川普表示，美國政府週三與中國簽署一項與貿易相關的協議，但並未具體說明內容。美國關稅政策緩和了市場對通脹上漲的擔憂，市場對聯准會降息預期的押注進一步上升。

科林斯：聯准會7月如降息可能屬過早

美國波士頓聯儲銀行總裁科林斯(Susan Collins)認為，聯准會在7月會議上作出降息決定可能是過早的行動。科林斯稱，目前距離7月底的議息時間還有一個月，期間將有更多數據，讓聯准會決策官員作出衡量，但暫時未有足夠數據可令聯准會在7月作出降息決定。科林斯今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有貨幣政策投票權。

聯准會理事巴爾(Michael Barr)認為，美國總統川普關稅措施很可能推牽動通脹向上及失業率上升，而聯准會現行貨幣政策處於良好位置，有助當局觀察政策影響後，再行決定是否減息。

美國將於週五公佈被聯准會視為通脹指標的5月個人消費支出(PCE)物價指數，此前數值為2.1%。市場預期，5月PCE將因為關稅效應而上揚。

美財長貝森特要求國會剔除「899報復稅條款」

美國財政部宣佈與G7盟國達成協議，將使美國企業免受部分國家徵收的稅收的影響。作為交換，川普政府將從「大而美」稅改法案中剔除「899報復稅條款」。美國財政部長貝森特週四表示，經合組織支柱二框架下的全球最低稅政策將不適用於美國公司。我們將在未來幾周和幾個月內，與其他經合組織-G20包容性框架成員合作，共同實施這項協議。他補充說，基於這一進展和共識，我已要求參眾兩院移除899這一保護性條款。該條款主要針對那些對美國科技公司實施數字服務稅，或參與全球企業最低稅率機制的盟友國家。此前華爾街擔憂該政策將降低外國個人和企業在美國投資的意願。

美國一季度GDP意外下修，美國5月耐用品訂單大幅反彈16.4%

美國今年第一季國內生產總值(GDP)環比年率終值為下滑0.5%，預期及前值均為下跌0.2%。期內，個人消費支出(PCE)物價指數終值為升3.7%，前值為漲3.6%；核心PCE物價指數終值為升3.5%，預期及前值均為漲3.4%。

美國普查局數據顯示，美國5月耐用品新訂單增加16.4%至3,436億美元，為2014年7月以來最大的增幅，遠高於市場預測的8.5%增長，此前4月經修正的數據顯示下滑了6.6%。扣除運輸的耐用品新訂單增長0.5%，高於市場預測的持平，此前4月經修正的數據顯示平穩。同時，作為商業支出計劃的重要指標，非國防資本貨物訂單(不包括飛機)在5月增長1.7%，亦超過市場預估的0.1%增長，此前4月經修正的數據下降1.4%。

現貨鉑金價格漲逾4.5%，創近11年高

受供應憂慮和投機買盤推動，鉑金價格週四飆升至近11年來的最高水準，現貨鉑金盤中一度高見每盎斯1417.32美元，升幅達到4.56%。現貨鈀金最多升6.67%，創下去年11月以來即市新高，每盎斯高見1139.03美元。據世界鉑金投資協會(World Platinum Investment Council)預測，鉑金市場短缺將持續到2029年，2025年至2029年期間，平均每年供應短缺量為72.7萬盎斯，相當於平均需求量的9%。

TD Securities商品策略師Daniel Ghali表示，鑑於美國總統川普推動關稅措施，市場早前揣測工業用的白金及鈀金需求將下滑，但現時看來情況並未如預期，反觀中國及美國的需求強勁，全球存貨減少牽動價格扳升。

市場行情

美股：美股三大指數全線上漲，道指漲0.94%，標指漲0.8%，納指漲0.97%。

歐股：歐洲股市漲跌不一，德國DAX 30指數漲0.64%。法國CAC 40指數跌0.01%。英國富時100指數漲0.19%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.24%，較上一個交易日跌5個基點。

商品：黃金漲0.17%，報3327美元/盎司。WTI原油漲0.43%，報65.3美元/桶。

外匯：美元指數跌0.37%，報97.3。美元/日圓跌0.6%，歐元/美元漲0.36%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.39%，目前報107004美元。以太幣24小時內跌0.11%，目前報2416美元。

港股：恒指夜市期指收報24348點，升2點，較昨日恒指收市24325點，高水23點，成交7004張。國指夜市期指收報8817點，較昨日國指收市高水13點。

全球公司要聞

耐克盤後大漲超10%，第四財季營收111.0億美元高於預期

耐克盤後大漲超10%。耐克第四財季營收111.0億美元，分析師預期107.2億美元。第四財季總體耐克品牌收入107.6億美元，分析師預期103億美元。第四財季庫存74.9億美元，分析師預期71.7億美元。第四財季毛利潤率40.3%，分析師預期40.2%。第四財季大中華區EBIT為3.04億美元，分析師預期3.285億美元。業績符合預期，但這並非我們想要的結果。

耐克CEO Elliott Hill等高管表示，公司經營狀況將於今後改善。公司將在2025年秋季漲價，來緩和關稅成本。更高的關稅將讓公司成本增加大約10億美元。

大摩：微軟在即將到來的生成式人工智慧創新週期中處於有利地位

摩根士丹利分析師Keith Weiss和Josh Baer在一份研究報告中指出，微軟對OpenAI的投資正在取得成功。由於看到微軟在直接貨幣化方面的增長以及IT領域錢包份額的提升，分析師將其目標股價上調至530美元。報告稱，隨著微軟在Azure AI業務上取得進展，微軟在即將到來的生成式人工智慧創新週期中處於有利地位。報告指出，由於微軟在支出方面保持自律，其將實現中等個位數的複合年增長率。

Meta據報將收購語音開發商PlayAI

Meta洽購人工智慧(AI)初創公司PlayAI的談判進入後期階段，可能在短期內作出公佈。PlayAI是開發AI語音控制系統的初創企業。Meta收購後，將取得PlayAI的專利技術，而PlayAI部分僱員將轉至Meta工作。交易預料有助Meta在AI領域的發展。根據報道，交易仍未有最後定案，條款可能存在變化。

今日要聞前瞻

法國6月CPI月率初值

歐元區6月工業景氣指數

歐元區6月經濟景氣指數

聯准會威廉姆斯主持會議

加拿大4月GDP月率

美國5月核心PCE物價指數年率

美國5月個人支出月率

美國5月核心PCE物價指數月率

聯准會哈瑪克和理事庫克出席活動

美國6月密歇根大學消費者信心指數終值

美國6月一年期通脹率預期終值

美國至6月27日當周石油鑽井總數