黃金是世界無可爭議的避風港資產的光芒

黃金剛剛在現代經濟史上捲土重來。古老的金屬長期被經濟學家解僱，並在1970年代的黃金標準崩潰後被中央銀行拋棄，現在已經攀升至地球上第二大保留資產，就在美元落後於美元之後。

幾十年來曾經出售過黃金的政府現在再次購買。而不是少量。在過去的三年中，中央銀行的淨購買每年超過1,000噸，這是創紀錄的速度。

這一需求將黃金推向了有史以來首次全球儲備金的歐元。 1965年，在布雷頓伍茲系統（Bretton Woods System）期間，中央銀行上一次擁有如此多的黃金。

特朗普的政策引發了美元疑問

唐納德·特朗普的第二任期點燃了保險絲。他的貿易戰，不可預測的外交政策以及財政爆發使投資者和外國政府質疑美元和國庫券的實力。

美元曾經是全球危機中的默認避風港，距歐元和英鎊跌至三年低點。世界黃金委員會首席市場策略師約翰·雷德（John Reade）並沒有過度複雜化。說： “一句話是特朗普。” “這是美國新政府的風險和不確定性。”

特朗普的“解放日”關稅和債務越來越大，引起了美國財政紀律的關注。他對美聯儲和美國法院的襲擊只會使情況變得更糟。

同時，黃金的價格上漲了。今年4月，它的新日內高點每盎司超過3,000美元，擊敗了1980年以前的歷史最高水平。

這是2025年的30％上漲。在以色列轟炸伊朗後，投資者再次跳入黃金，將價格推向了該高峰。對於許多人來說，這不僅僅是另一個危機樹籬。這是從傳統的安全資產等債券的全面撤退。

亞洲和超越負載的中央銀行

大多數重型購買來自美國和歐洲以外的國家。中國，土耳其和印度的中央銀行一直領導這一指控。這些政府試圖減少其對美元的接觸，以防他們面臨與烏克蘭入侵後俄羅斯所處理的制裁

他們的目標不是高回報。他們只是在堆疊無法冷凍，批准或從稀薄的空氣中印刷的資產。由於很少有其他貨幣提供足夠的流動性或政治中立，因此中央銀行正在購買黃金。

哦，但是需求帶來問題。當交易者今年早些時候因關稅擔憂而急於將黃金進口到紐約時，它堵塞了該系統。在世界第二大金庫的英格蘭銀行，撤回金屬的排隊延伸了數週。

銀行工作人員無法跟上要求。最終，特朗普澄清說，黃金不會面臨關稅。古老的信念是，美國國債是最安全的公園儲備場所並不像以前那樣堅持不懈。

甚至私人基金經理也在發出警報。美國銀行最近的一項調查發現，其中有45％的人認爲黃金現在被高估了，這是2008年以來的最高數字。仍然連續第二個月，黃金被稱爲市場上“最擁擠的貿易”。每個人似乎都在其中，甚至是懷疑論者。

哈佛大學教授，前國際貨幣基金組織首席經濟學家肯尼斯·羅戈夫（Kenneth Rogoff）說，圍繞加密貨幣代替黃金的敘述不再持久。 “人們經常說 bitcoin 是新的黃金。我說，'不，黃金是新的黃金。'”

但是，並不是每個人都紮根於返回黃金標準。經濟學家認爲，將貨幣固定在固定資產上造成的危害比過去的低迷（包括大蕭條）更大。它限制了政府對危機做出反應的能力。這就是爲什麼即使是那些看好黃金的人也看不到它很快就會取代美元的原因。

儘管如此，恐懼還是真實的。需求是真實的。是的，就目前而言，黃金正在做它一直做得最好的事情 - 仍然保持安靜，並保持其價值，而世界其他地方都嚇壞了。

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