比特幣鏈上信號轉為看漲，但巨額未實現虧損可能限制漲幅

• 比特幣的牛市評分首次自 2025 年 10 月以來突破 60，10 項指標中有 6 項再次轉為綠色。
• 一位加密分析師表示，比特幣上升的 MVRV 與此前下行週期末期出現的走勢相似，暗示可能轉向上升趨勢。
• CryptoQuant 研究主管警告稱，比特幣快速上漲 20% 可能令市場過熱，交易員未實現利潤接近 5 月 82,000 美元高點附近的水平。

比特幣（BTC）正顯現市場狀況可能轉變的早期跡象，關鍵鏈上信號已轉為看漲。

CryptoQuant 貢獻者 Darkfost 表示，比特幣的牛市評分自 2025 年 10 月以來首次回到看漲區間，表明其市場狀態可能發生轉變。該指標突破了 60 的門檻，將看漲與看跌區間分隔開來。Darkfost 指出，即便在 5 月比特幣突破 82,000 美元時，該評分也未能達到這一水平。

"這是自 2025 年 10 月以來，比特幣牛市評分首次回到看漲區間（≥60），" Darkfost 在週五的一份報告中表示。

該指標跟蹤 10 項指標，以評估市場當前狀態。其中 6 項指標現已轉為綠色，包括需求增長、穩定幣流動性以及交易員已實現價格。該分析師指出，在此前的牛市階段，牛市評分指數通常在大部分週期內都維持在 60 以上，隨後才最終回落至看跌區間。

"如果這一指標能夠守住該水平並繼續攀升，那麼一個新的牛市週期很可能正在開啟，" 他寫道。

比特幣的 MVRV 發出首個強勁信號

與此同時，CryptoQuant 貢獻者 Crypto Dan 指向了比特幣的 MVRV 指標，該指標將其市值與已實現價值進行比較。

該分析師 指出，MVRV 目前正呈現陡峭的垂直上升，這種走勢歷史上曾在比特幣此前的下行週期接近尾聲時出現。

"這一信號正是每次過去的下行週期中，在底部區間結束時出現的那種走勢，" Crypto Dan 寫道。

這一發展表明，比特幣可能正逐步接近從下跌市場向上升階段的轉變。

空頭擠壓推動比特幣反彈 27%

儘管分析師關注的是市場指標，CryptoQuant 貢獻者 Boris 認為，比特幣的最新飆升主要歸因於衍生品活動。

比特幣從約 63,000 美元攀升至 77,000 美元，在過去 7 天內上漲約 27%。Boris 表示，此次走勢主要由 Binance 期貨上的一連串空頭平倉引發，而非現貨買盤。

隨著空頭頭寸被平倉，強制買入帶來了額外的上行壓力，並幫助形成了"幾乎不間斷的垂直飆升"。Binance 數據顯示，在最近這波走勢中，空頭擠壓讀數為 6.94，而 2024 年 11 月為 5.38。

Boris 分享稱，這一讀數代表自 2024 年末以來 Binance 上最強的空頭擠壓壓力，極端的空頭持倉是推動比特幣快速上漲的主要觸發因素。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，比特幣的漲勢可能觸及 83,000 美元，這一水平與這款頂級加密貨幣的 365 日移動均線相符，也是一个關鍵技術目標。不過，他警告稱，比特幣迅速超過 20%的漲幅可能令市場過熱，並在交易員獲利了結時面臨回調風險。

Moreno 告訴 FXStreet："確實，交易員鏈上未實現盈虧邊際正接近自 5 月以來的最高水平，當時比特幣峰值約為 82K。"

截至發稿時，比特幣報 77,370 美元，過去 24 小時上漲 6.4%。