摩根大通：黃金白銀承壓之際，比特幣展現出更強韌性

金色財經報道，3月27日，摩根大通發佈的最新報告指出，在黃金和白銀遭受資金流出、倉位解除及流動性惡化的壓力之際，比特幣正展現出比傳統避險資產更強的韌性。 報告指出，黃金流動性條件的惡化已使其市場廣度降至比特幣以下，這是兩者典型關係的逆轉。黃金月內累計跌幅約 15%，從 1 月近 5,500 美元/盎司的歷史高點大幅回落；白銀從近 120 美元的峯值同樣大幅下挫。摩根大通將此歸因於利率上升、美元走強，以及散戶和機構投資者的廣泛獲利了結。 資金流向數據強化了這一分化格局。3 月前三週，黃金 ETF 淨流出近 110 億美元，去年夏季以來積累的白銀 ETF 淨流入也已全部回吐。相比之下，比特幣 ETF 在同期持續錄得淨流入。 倉位數據同樣呈現分化。基於 CME 期貨未平倉量的機構活動指標顯示，黃金和白銀倉位在 2025 年底至 2026 年初大幅積累後，自 1 月起急劇下滑；比特幣期貨倉位近期則相對穩定。動量指標方面，商品交易顧問（CTA）等趨勢跟蹤投資者已大幅削減黃金和白銀敞口，相關指標從超買區域大幅下滑；比特幣動量則從超賣狀態回升至中性區間附近，顯示拋壓或正在減退。