分析師指出本輪週期呈現“反向山寨季"特徵，山寨幣分化加劇

金色財經報道，分析師Ali在X平臺發佈長文分析稱，本輪週期表現出“反向山寨季”特徵，與傳統模式不同。歷史上山寨季通常在比特幣上漲後資金輪動至山寨幣，推動整體普漲，而當前週期則呈現山寨幣結構性走弱、分化加劇的特徵。 覆盤顯示，比特幣自2022年11月FTX事件後約1.5萬美元見底，隨後開啓牛市，並在2025年10月觸及約12.6萬美元高位，但期間未出現廣泛山寨幣普漲階段，多數山寨幣跌破長期趨勢通道，關鍵支撐失守，波動性擴大。市場機會更多集中於結構性分化與雙向交易，當前更接近山寨資產去槓桿與估值迴歸階段，短期內分化格局或持續，結構性下行風險尚未完全釋放。