「加密總統」跌落神壇？特朗普就職一週年：比特幣回撤15%，多數山寨幣慘跌50%-90%

FX168財經報社(北美)訊 特朗普第二任期滿一年之際，加密市場並未兌現「監管轉向+持續牛市」的高預期：比特幣從就職日盤中高點回落約17%，以太坊跌幅相對溫和，但多數主流山寨幣跌幅擴大至40%-50%，中小市值資產回撤更深，部分幣種較就職日價格下挫70%-90%。近期圍繞格陵蘭的關稅緊張更引發風險規避與集中去槓桿，加密市場出現單日數億美元級別的強制平倉，進一步加劇波動。

比特幣：從就職日高點回落，曾創更高歷史新高但未能守住

數據顯示，2025年1月20日（就職日）比特幣觸及盤中新高109,114美元。截至2026年1月20日，比特幣徘徊在90,000—91,000美元附近，較當時高點回落約17%（按盤中高點口徑）。在此期間，比特幣並非一路走弱——其曾於2025年10月6日創下126,080美元的歷史新高，但隨後回吐漲幅，價格再度回落至9萬美元區間。

(圖源：FX168)

從全市場維度看，就職日當天加密市場總市值約3.36萬億美元，目前回落至約3.14萬億美元，反映整體風險資產熱度降溫。

(圖源：CoinGecko)

ETH與主流山寨幣：頭部相對抗跌，但「二線/三線」跌幅明顯更深

根據CoinGecko統計，自2025年1月20日以來，以太坊（ETH）約下跌8%至3,100美元附近；ETH曾在2025年8月接近5,000美元的階段性高點後回落。

但更劇烈的調整集中在主流山寨幣與更廣泛的中小市值資產上：例如XRP過去12個月下跌接近40%，當前略低於2美元；Solana跌幅超過50%，價格在129美元附近。

分析師Ted Pillows稱，許多大市值山寨幣整體下跌50%-60%，中市值資產回撤70%-80%，而小市值與迷因幣等更高波動資產跌幅可達90%，顯示本輪調整呈現「越小越慘烈」的結構特徵。
BitcoinQuant聯合創始人Rohan Hirani將過去12個月形容爲「悖論」：從新聞與敘事看，2025似乎是史上最樂觀的一年；但從價格曲線看，卻並不理想。他稱，比特幣2025年全年收跌約6%，市場情緒低迷，「恐懼與貪婪指數」多次跌破20。

Hirani用「被按在水下的沙灘球」來比喻比特幣：基本面層面的結構性壓力（接受度、安全性、機構通道）在增強，但價格被情緒與疲憊所壓制。他傾向於認爲，2026年價格有機會向基本面「補漲」。

2026仍有人看高，但整體情緒更謹慎

儘管短期承壓，市場並未完全放棄對2026再創新高的押注。Bernstein分析師仍預計比特幣可能在2026年上半年觸及150,000美元（但已在去年12月將預測「腰斬」下調），並給出2030年500,000美元的長期目標。不過，多位受訪人士強調，當前整體氛圍更偏謹慎。

Nansen研究分析師Jake Kennis指出，特朗普就職時是「樂觀見頂」的時刻，當時市場預測區間極其激進。Hyperbola Network聯合創始人Jayanand Sagar也表示，一年前很多人以爲政治信號本身會迅速推動採用率躍遷，但實際發生的是更慢、更結構性的變化：ETF、機構准入與更清晰的監管路徑纔是價格更直接的驅動。

Bitwise高級投資策略師Juan Leon則認爲，僅用12個月回報評價並不完整。他將2025形容爲典型的「買預期、賣事實」，就職日的狂熱提前透支了立法與政策落地所需的時間。他對2026更樂觀，認爲「就職溢價」已被消化，市場結構反而更健康，「在更紮實的監管地基上築底，而不只是靠希望」。

「比起一年前 109,000 美元時的狂熱，今天 95,000 美元的市場結構看起來要健康得多。我們正在堅實的監管基礎上，而非僅僅憑空靠‘希望’，爲 2026 年更高水平的突破夯實根基。」Leon表示。

（圖源：彭博、Glassnode、Bitwise Europe）

Coin Bureau聯合創始人Nic Puckrin認爲，比特幣在過去一年面臨多重逆風，包括AI與貴金屬的注意力與資金分流、地緣不確定性、以及降息預期下降等。他還指出，一些市場期待的關鍵催化並未如期兌現，例如「國家比特幣儲備」公告反響有限，備受關注的監管法案（如Clarity Act）仍未通過；此外，10月的一次清算事件也打擊了數字資產市場信心。

Puckrin表示，儘管2026年初開局一度積極，但截至1月20日比特幣已轉爲12個月維度的負收益。與此同時，他稱比特幣未平倉合約（open interest）從10月約150億美元降至約100億美元，跌幅約30%，反映槓桿交易者被「洗出」。他認爲這未必是壞事，因爲歷史上類似的去槓桿往往對應重要階段性底部。

在路徑判斷上，他提示短線仍可能繼續下探：若跌破90,000美元，可能引發ETF持有人進一步賣出，而88,000美元被視爲較強支撐位；更長期能否再創新高，取決於地緣與宏觀背景，且需要先重新站回100,000美元上方。但他也直言，押注極端高目標並不理性，「政治上的偏好很少能保證未來回報」。

Arctic Digital研究主管Justin D’Anathan則補充稱，如今低於10萬美元的比特幣已是「完全不同的物種」：更機構化、被更廣泛接受爲可配置的組合資產。他也提醒，若再次出現與總統家族相關的「迷因幣」事件並引發爭議，可能損害加密資產長期價值敘事的可信度。對於是否會再創新高，他表示不做「預言」，但希望能在年內實現。