9 月份華爾街投資者紛紛逃離美國股市，轉而投資外國銀行和金礦公司

華爾街已然驚恐萬分。9月伊始，各大主要股指均閃現警示信號，投資者紛紛湧入外國銀行和金礦公司。事關生死存亡。

8月結束時，標普500指數突破6500點，道瓊斯指數也創下新高。但這對那些經歷過這種局面的人來說毫無意義。從歷史上看，本月市場通常會暴跌，現在沒有人會押注它不會出現。

道瓊斯指數的數據顯示，道瓊斯指數、標準普爾指數和納斯達克指數通常在9月份遭受重創。因此，投資者紛紛拋售美國股市，轉向海外投資。

報道，基金經理們將在2025年深入投資國際股票。需求正在快速攀升。其中最大的動作之一來自Lazard Asset Management，其全球投資組合正在大量投資歐洲和亞洲的銀行、金礦公司和芯片製造商。

他們正在撤出美國市場，將原因歸咎於估值過高、美元疲軟以及地緣政治混亂，並通過Lazard國際動態股票ETF建立新的倉位。Lazard國際動態股票ETF是一隻規模4.22億美元的基金，於今年5月由共同基金轉型而來。該基金的費用率爲0.40%，目前擁有晨星五星評級。

美國科技遭拋售，Lazard 押注外國銀行和礦業公司

Lazard 董事總經理兼 Advantage Team 負責人 Paul Moghtader 向 CNBC 表示，2025 年的波動性將變得更糟，而不是更好。

“市場波動性和風險日益加劇。我們看到風險來自許多不同的來源，而由於估值、股東關注度更高等諸多原因，國際投資相對於美國投資正變得更具trac，”保羅說道。

他說，他會用四個類別來細分每隻股票：估值、增長、質量和情緒。他們甚至會考慮公司貝塔係數與GDP增長之間的關係，保羅表示，這是一個宏觀經濟層面，可以讓他們衡量現實背景下每個倉位的風險或機遇。

Lazard ETF 的交易代碼爲 IEQ，目前涵蓋臺灣半導體制造公司、法國巴黎銀行、諾華製藥、騰訊控股和三星tron等股票。得益於 Lazard 內部篩選模型的tron信號，加拿大金礦股也納入其中。

該公司增持了歐洲銀行，尤其是法國巴黎銀行，該銀行是繼臺灣半導體之後的第二大持股。目前，法國巴黎銀行持有該基金略高於2%的股份。保羅指出，法國巴黎銀行於6月30日完成對安盛投資管理公司的收購，這使得法國巴黎銀行成爲歐洲第五大資產管理公司。

IEQ 中的其他頂級銀行包括法國興業銀行、巴克萊銀行、日本郵政銀行和印度國家銀行。得益於強勁的第二tron業績和零售業務的反彈，法國興業銀行今年股價大幅上漲了 94%。

巴克萊銀行上漲34%，日本郵政銀行上漲25%。Lazard的策略看好這些公司，因爲它們估值較低，且股息收益率高於平均水平，與估值過高的美國科技股形成鮮明對比。

該ETF還持有少量加拿大金礦公司的股票。投資組合中約有1%持有巴里克礦業、金羅斯黃金和託雷克斯黃金。巴里克礦業今年上漲了72%，金羅斯黃金則暴漲了125%。

保羅表示，團隊將黃金視爲抵禦宏觀不確定性的保護傘，尤其是在像今年這樣利率和匯率都難以預測的年份。他們的投資組合已經完全脫離了軟件。

拉扎德（Lazard）在8月份拋售了AppLovin、Gartner和Cadence Design Systems等公司，理由是人工智能的崛起。保羅表示，藉助人工智能工具，軟件開發變得越來越容易，成本也越來越低，這使得一些公司從價值和增長的角度來看trac下降。

作爲回應，該公司買入了安費諾、埃裏克森、西部數據和 NetGear 的股票，轉而押注硬件和連接設備廠商。

除了Lazard的舉措之外，更廣泛的行業變化也出現了類似的裂痕。歐洲銀行業在8月初創下了自2008年以來的最高水平。得益於tron的盈利和復甦的交易活動，德國商業銀行等公司今年迄今的股價已上漲逾100%。

與此同時，媒體類股正在崩盤。過去兩個月，這些股票已下跌逾8%。對人工智能的擔憂正在侵蝕歐洲企業，尤其是在廣告領域。WPP集團公佈上半年稅前利潤下降71%，並大幅下調了全年業績預期，成爲整個行業中表現最差的公司。

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