黃金白銀雙雙跌破心理關口，分析師仍看多：這不同於股票泡沫

TradingKey - 國際金價和銀價在本週雙雙漲至曆史性高位後迅速回落，但這種走勢並未對貴金屬的整體看漲預期構成威脅。分析師指出，目前的黃金市場正在經歷合理的回調，零售和央行購金的需求使得金市並未出現類似股市的“泡沫”。

10月9日，國際金價盤中最高上漲至每盎司4078美元後跳水，一度下探至3958美元，跌破4000美元的心理關口引發關注。與此同時，銀價在歷史性突破每盎司51美元後迅速走弱，現交投於47.6美元上方。

市場分析認為，這是投資人對金銀價格大幅上漲後的自然獲利了結行為。技術指標顯示，這兩類金屬在過去一個月的時間裡一直處於超買區域，激勵一些投資人鎖定收益。

Pepperstone表示，日復一日創下新高的強勁勢頭已經消退，一些交易員熱衷於減少擴展頭寸的風險敞口並鎖定投資表現。

金價的大幅上漲歸因於股市過熱的溢出效應、美國財政壓力、聯準會獨立性受損、多國政治風險增加等。此外，近期興起的“貶值交易”（debasement trade）驅動投資人湧向比特幣、黃金和白銀，遠離美元等主要貨幣。

但隨著9月聯準會降息落地、聯準會官員對未來降息表現出遲疑，美元指數出現明顯反彈，這對以美元計價的金銀帶來挑戰。加沙地區的停火也讓投資人開始撤離黃金多頭頭寸。

不過，有金屬交易員仍表示，黃金和白銀可能需要進一步調整，但反彈的主要驅動力仍然完全有效，如儲備多元化和大量增長的全球主權債務，這些因素使得看漲前景完好無損。

City Index分析師指出，期權市場顯示，在反彈的最後階段，黃金波動性上升，同時對黃金提供下行保護。對於黃金多頭而言，現在似乎是獲利了結的好時機，但任何回調都可能是有限的。

黃金和股市表現傳統上呈現相反的走勢，因為黃金能夠充當良好的風險緩衝工具，持有黃金可以抵消股票下跌的風險。但近期黃金和股市齊創新高。

對於這一“異象”，瑞銀指出，零售需求增加給金價提供了支撐。每當有人向黃金ETF投入更多資金時，ETF就必須購買實物黃金，而這有別於股市的“泡沫行為”和“散戶熱情”。

此外，在高估值引發股市泡沫之際，黃金可能會進一步受益於股票的溢出效應，即資金選擇更可靠的安全港。