金銀高位跳水！是獲利了結還是行情見頂？

投資慧眼Insights

在連續刷新歷史高點後，金銀市場週四上演驚心逆轉。現貨白銀創下44年新高後大幅回撤，黃金同樣從歷史高點回落。這場戲劇性波動引發市場熱議：究竟是健康回調還是趨勢反轉？

週四交易時段，市場出現劇烈波動。現貨白銀一度衝破51美元關口，創下1980年以來新高，但隨後大幅回吐漲幅。 COMEX白銀期貨逼近50.35美元歷史紀錄後轉跌，日內跌幅超4%。

黃金市場同步調整。期金從4,078美元高點回落至3,958美元，日內跌近2.8%；現貨黃金從4,058美元高點滑落，最低跌破3,945美元。今年以來的強勁走勢——白銀上漲67%，黃金上漲54%——使得這次回檔格外引人注目。

【圖源：TradingView；2025年黃金&白銀走勢】

驅動因素與風險訊號並存

本輪上漲受到三大因素推動：倫敦市場供應緊張推動白銀1個月年化租賃利率飆升至11.1%的歷史高點；工業需求與避險需求形成雙重支撐；美元波動對規模較小的白銀市場影響更為顯著。

然而技術指標已亮起警示訊號。黃金月線RSI達到數十年來最高水平，白銀月線RSI創2011年以來新高。 Cboe白銀ETF波動指數出現爆發式上漲，歷史數據顯示這往往預示調整將至。美元與黃金走勢的「錯置」也值得警惕，過往美元走強時期常伴隨黃金調整。

市場展望：短期調整還是買進良機？

面對此次回調，市場觀點出現明顯分歧。看多者認為這是健康調整，建議把握低吸機會。 Spartan Capital Securities分析師表示，下跌是必要調整，可能短暫持續。謹慎派則關注風險積聚，指出選擇權市場波動性飆升預示調整將至。

分析師認為，白銀能否站穩50美元關卡將成為關鍵。匯豐銀行預計，今年銀價可能觸及53美元，明年上看55美元，但明年下半年可能出現回檔。長期來看，工業需求持續性、地緣政治風險和美元走勢將成為影響價格的重要因素。