川普施壓改寫需求流向，布蘭特對中東原油價差罕見轉負

TradingKey - 根據彭博社最新報道，作為全球原油定價標竿的布蘭特原油期貨價格一度低於中東基準杜拜原油，價差觸及3美分/桶，為2025年4月以來首次轉負。

目前，全球原油供给端呈现“集体放量”的显著特征，OPEC+與非OPEC產油國同步推進增產計畫。美國能源資訊署（EIA）在最新發布的月度報告中預測，2025年全球原油供應過剩量將達到164萬桶/日，創近年來新高。

供應端的寬鬆預期持續壓制國際油價，布蘭特原油作為全球貿易最活躍的期貨合約，其價格率先對過剩訊號作出反應。這項寬鬆預期不僅拉低了布倫特期貨的遠期價格，更削弱了作為市場健康狀況「晴雨表」的跨期價差——當該指標走弱時，通常反映短期內供應充足，市場情緒偏向悲觀。

與布蘭特原油的疲軟形成鮮明對比的是，中東原油價格在亞洲需求的支撐下逆勢走強，杜拜原油作為中東地區的核心基準價格表現尤為突出。

美國總統川普正持續施壓印度政府，要求減少對俄羅斯原油的進口，迫使印度煉油商在短期內加速轉向中東市場尋求替代資源。

印度石油公司、巴拉特石油公司等國營煉油廠已密集進入現貨市場，從阿聯酋、沙烏地阿拉伯等中東產油國及美國、奈及利亞等替代來源採購原油，以滿足短期煉廠需求。作為全球第三大原油進口國，印度的採購轉向直接推升了杜拜原油的現貨需求。

儘管印度煉油商短期內透過現貨市場填補供應缺口，但長期採購策略仍面臨不確定性。亞洲貿易商分析指出，印度煉油業可能進一步向沙烏地阿拉伯、伊拉克等中東核心產油國靠攏

這次佈蘭特與杜拜原油價差倒掛，可能預兆全球原油市場基本面正發生深刻變化。