黃金從兩週高點回落，因市場情緒改善抑制了避險需求

• 黃金回落至兩週高點附近，交投於3350美元，因風險偏好情緒和美國國債收益率小幅反彈。
• 美國國債收益率和美元普遍承壓，限制黃金下行空間，因美聯儲降息預期增強。
• 市場定價反映出9月份降息的92%概率。

黃金（黃金/美元）週二小幅下跌，回吐了週一創下的兩週高點的部分漲幅。由於投資者傾向於風險資產，且美國國債收益率從一個月低點小幅反彈，黃金的上漲面臨挑戰。

不過，由於市場對美聯儲（Fed）將在9月份降息的預期不斷增強，回調幅度較小，這使得美元和國債收益率承壓，從而限制了黃金的下行空間。

截至發稿時，黃金/美元小幅下滑，歐洲交易時段交投於3350美元附近，日內下跌0.60%。

投資者正將注意力轉向與貿易相關的頭條新聞，特別是圍繞美國關稅的動態，這可能會給全球市場帶來新的波動。

在數據方面，今天相對平靜。美國ISM服務業採購經理人指數（PMI）和標普全球綜合PMI即將公布。儘管這些數據可能引發一些短期波動，但不太可能改變市場對美聯儲9月份下一步行動的預期。

整體市場情緒依然偏向風險，這在一定程度上限制了黃金作為避險資產的吸引力。

各地區市場在上週的損失後強勁反彈。MSCI全球指數結束了六天的下跌，而MSCI亞太指數上漲了0.6%。日本日經225指數週二上漲280點。歐洲股市也連續第二個交易日上漲，STOXX 50和STOXX 600均上漲約0.4%。與此同時，富時100指數接近歷史高點，逼近9150點。在華爾街，主要指數週一強勁反彈，標普500指數上漲1.5%，結束了四天的跌勢，道瓊斯指數上漲585點，納斯達克綜合指數上漲1.9%。

市場樂觀情緒受到美聯儲可能在9月份恢復降息的預期推動，尤其是在上週美國就業報告疲軟的背景下。根據CME FedWatch工具，市場目前定價9月份貨幣政策會議降息的概率為92%。這些鴿派預期使得美國國債收益率和美元受到限制，儘管短期內面臨壓力，但仍為黃金價格提供了支撐。

市場動向：美國收益率在觸及一個月低點後小幅反彈，美元找到支撐

• 美國國債收益率週一跌至新的一个月低點，延續了週五的下滑，因疲弱的非農就業人數（NFP）和大幅下調的修正數據推動了債券反彈。10年期國債收益率下跌6個基點，收於4.19%，在觸及4.25%的高點後，30年期國債收益率下跌8個基點，收於4.78%，低於4.86%。週二，收益率小幅反彈，10年期國債收益率從開盤的4.18%上升3個基點至4.21%，30年期國債收益率從4.78%上升2個基點至4.80%。
• 美元指數（DXY），衡量美元對一籃子六種主要貨幣的價值，週五從兩個月高點100.26回落後，正在逐漸穩定。該指數週二在主要貨幣對中表現強勁，徘徊在99.00附近，儘管仍接近一週低點。
• 根據ANZ的數據，2025年上半年黃金需求上升至2384噸，創下自2013年以來的最佳上半年表現。由於零售和ETF資金流入推動投資需求大幅回升，抵消了珠寶消費的疲軟。投資需求超過1000噸，黃金ETF淨流入397噸，扭轉了去年的流出，而零售投資上升38噸至636噸。
• 儘管珠寶需求同比下降18%至782噸，但全球經濟增長放緩、通脹持續高企、地緣政治緊張局勢和關稅風險等宏觀逆風正在增強黃金作為避險資產的吸引力。儘管上半年央行購買量降至415噸，ANZ預計2025年年購買量將保持在900-950噸的強勁水平，為黃金價格提供持續支持。
• 舊金山聯儲主席瑪麗·戴利對激進的降息定價表示了輕微反對。她在接受路透社採訪時承認勞動力市場正在放緩，但指出"並不脆弱"，並警告進一步的疲軟將是不受歡迎的。戴利補充說，她願意在7月再等一個周期，但強調美聯儲"不能永遠等待"。她還指出，關於9月份降息是否合適仍存在很多不確定性，但淡化了關稅對通脹壓力的持續影響的擔憂。市場將戴利的評論視為美聯儲可能準備在9月份降息的進一步證據。
• 除了ISM服務業PMI和標普全球綜合及服務PMI外，週二的美國日曆還包括商品和服務貿易平衡及Redbook零售銷售的更新。儘管這些數據本身並不算重大发布，但可能為基礎經濟動能提供額外線索，特別是在消費、服務活動和外貿方面。

技術分析：黃金/美元緊握3350美元附近支撐

黃金（黃金/美元）在上週反彈的基礎上難以繼續上漲，目前價格徘徊在3350美元附近。

在跌破上升三角形形態並短暫觸及上週一個月低點後，該金屬在100日簡單移動平均線（SMA）上方找到支撐，表明空頭仍然缺乏信心。

該金屬目前略高於50日SMA，作為即時支撐，後面是100日SMA。如果價格進一步下跌，下一目標可能在3275美元和3200美元附近。

日線圖上的相對強弱指數（RSI）處於51附近的中性區域，表明缺乏明確的動能。同時，移動平均收斂/發散（MACD）指標仍在零線以下，但直方圖的平坦化暗示看跌壓力可能正在減弱。

在上行方面，如果多頭能夠收復破損的三角形底部並果斷突破3380美元，向3450美元的走勢是可能的，可能使歷史高點重回視野