日元：偏鷹派日本央行重新定價的門檻較高 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德（Elias Haddad）報告稱，美元/日元在觸及近40年高點162.84後，正在162.00附近盤整。日本5月工資數據走軟，且日本銀行（BoJ）核心消費者物價指數（CPI）指標進一步回落至2%以下，表明通脹壓力有限。哈達德總結稱，鷹派日本銀行重新定價的門檻較高，儘管當前利率預期存在，但這應限制日元的反彈行情。

日元反彈被視為有限

"美元/日元在上週飆升至40年高點162.84後，正在162.00附近盤整。由於投資者的強勁買盤，30年期日本國債收益率下跌最多10個基點至4.00%。30年期國債拍賣的平均投標覆蓋率為4.55，較6月的2.94大幅提升，為2019年5月以來最高。"

"由於日曆效應，日本5月勞動現金收入數據疲軟。名義工資總增長同比放緩至3.2%（市場預期：3.4%），低於4月的3.6%。全職工人的較為穩定的定期工資增長降至五個月低點2.4%，低於4月的2.5%。"

"總體來看，鑑於約1%的年度全要素生產率增長，日本工資增長並非通脹壓力的主要來源。事實上，日本銀行大多數核心CPI指標在5月進一步回落至2%以下。"

"鷹派日本銀行重新定價的門檻較高，限制了日元的反彈。掉期曲線預計未來12個月內將加息近50個基點，達到1.50%，這一預期大致合理。"

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