推動日元從162.60單日飆升至160.60的原因是什麼？

日元（JPY）對美元展開了強勁反彈，從約162.50的40年低點回升至160-161關口。

此次反轉由兩大宏觀因素推動：美國非農就業報告遠低於預期，以及市場對日本財務省（MoF）未確認的"隱秘"外匯干預的激烈猜測。

隨著全球市場重新調整對2026年下半年美國貨幣政策的預期，美元/日元貨幣對的短期走勢正越來越多地受到夏季流動性低迷和激進頭寸洗牌的影響。

美國疲軟的勞動力數據與未確認的干預行動打擊日元空頭

根據三菱日聯金融集團（MUFG）的貨幣分析師稱，美國勞動力市場意外降溫（新增就業僅為57,000，遠低於市場預期的110,000）有效緩解了美聯儲近期加息的壓力。

這一宏觀經濟疲軟期可能為日本當局悄然入市提供了理想窗口，以懲罰過度做空的投機頭寸，而無需事先發出警告。

雖然尚未官方確認日本當局昨日是否進行了干預以壓低美元/日元，但我們的偏向是，如果干預確實已經開始，可能還會持續一段時間，以幫助清除投機頭寸。

重新定價的美聯儲預期為美元/日元上漲設定堅實天花板

德國商業銀行（Commerzbank）的研究團隊強調，工作崗位下調修正和6月美國非農就業疲軟的組合，迫使固定收益市場削減了今年餘下時間的美聯儲加息押注。聯邦基金期貨將加息預期從36個基點下調至30個基點，買入美元兌日元的宏觀動因正在瓦解。

7月底美聯儲會議加息的壓力持續減輕。我們繼續預計美國關鍵利率今年將保持不變。

美元/日元對是否已觸頂？

銀行預計日元可能會維持其新近恢復的立足點。三菱日聯金融集團（MUFG）建議市場參與者保持高度謹慎，指出美國即將進入假期流動性低迷期，為日本當局延長干預行動並清理剩餘投機空頭提供了完美的戰術背景。德國商業銀行（Commerzbank）指出，由於美國基準利率預計在2026年剩餘時間內完全保持不變，美元/日元的結構性上漲空間實際上被限制，使該貨幣對在未來美國通脹數據不及預期時極易遭受進一步下調。

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