史詩級行情！黃金逼近5000美元、勢創2020年最佳周度表現 白銀首破101美元領漲貴金屬

FX168財經報社(北美)訊 週五（1月23日），貴金屬市場再度上演強勢拉昇：現貨白銀盤中首次站上10美元/盎司上方，刷新歷史紀錄；黃金同步再創高點，向5000美元/盎司整數位發起衝擊。在投資者對避險配置的需求顯著升溫之際，「去美元化」敘事與降息預期共同放大了資金對硬資產的追逐。

現貨白銀站上100美元/盎司後漲勢未止，繼續突破101美元/盎司關口，續刷歷史新高，日內漲超5%。

（圖源：FX168）

現貨黃金盤中刷新紀錄高位後維持強勢，繼續逼近5000美元關口。

（圖源：FX168）

本週黃金累計漲幅超過7%，創近六年來最佳單週表現之一。

（圖源：LSEG、金融時報）

與此同時，美元指數本週顯著走弱，錄得自去年6月以來最差周度表現，進一步放大了以美元計價貴金屬的上行動能。

（圖源：LSEG、金融時報）

美市盤中，美元指數DXY失守98關口，爲去年12月30日以來首次，日內跌幅0.30%。

（圖源：FX168）

對於黃金的強勢，StoneX分析師Rhona O’Connell指出，在當前情緒高度緊繃的市場環境中，「黃金仍在扮演最後的避險資產（asset of last resort）角色」。她強調，市場正在對持續的不確定性進行對衝，「世界正在爲持續的不確定性買保險」，黃金因此受益。

Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah也表示，近期一連串事件正在「悄然改變投資者對美元的心態」，並對「分散化、降低對美國資產依賴」的敘事形成邊際強化。她認爲，多重「戲劇性衝擊」疊加之下，美元作爲全球資本避風港的政策可信度受到侵蝕，這種「旁支損傷」會逐漸累積，推動更多資金重新評估資產配置結構。

RBC Capital Markets全球宏觀策略師Peter Schaffrik則從配置策略角度指出，格陵蘭相關關稅威脅所帶來的突發不確定性，反而強化了投資者對美元敞口進行對衝的理由，「我們現在看到的，正是爲什麼必須做匯率對衝——這些事情可能隨時突然發生」。他強調，市場很難保證政策不會「明天又突然掉頭」，這使對衝需求本身也會對美元形成壓力。

白銀方面，突破100美元被認爲不僅是「心理關口」，也反映資金情緒和供需結構同步收緊。盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略師Ole Hansen指出，動能交易與FOMO（錯失恐懼）在白銀行情中扮演了顯著角色，「當價格進入未知領域，勢頭本身就會成爲行情的重要組成部分」。但他同時警告，不應將這輪上漲簡單歸類爲純粹投機，因爲白銀背後還有更堅實的基本面支撐。

Metals Focus董事Philip Newman認爲，白銀仍將繼續受益於與黃金相似的宏觀驅動因素，尤其是避險需求與利率預期變化；與此同時，「關稅擔憂與倫敦市場偏低的實物流動性」也將爲銀價提供額外支撐。他指出，若市場繼續擔憂貿易摩擦與政策波動，白銀的金融屬性將與供需偏緊形成共振。

從交易端視角看，獨立金屬交易員Tai Wong強調，黃金在當前環境中的定位已不只是短期「完美風暴」，更像是結構性變化的體現：在高度不確定的經濟與政治週期裏，黃金作爲「避險與分散化工具」的必要性上升，正促使更多戰略組合提高配置比例。

Britannia Global Markets金屬部門主管Neil Welsh則將此輪貴金屬上漲更多歸因於地緣政治與制度風險溢價的共同擡升。他認爲，地緣格局變化以及圍繞美聯儲獨立性的擔憂，正在驅動資金持續流向避險資產，白銀也因此被推向關鍵心理價位。

在「降息預期」層面，市場普遍預計美聯儲在1月會議上大概率維持利率不變，但仍預期今年下半年存在進一步降息空間。由於黃金與白銀均爲非孳息資產，實際利率走低往往意味着持有成本下降，從而支撐貴金屬估值。

除金銀外，其他貴金屬亦全面走強：現貨鉑金上漲超4.4%至2753.26美元/盎司，現貨鈀金上漲超5%至2026.49美元/盎司。匯豐（HSBC）在研究觀點中指出，鉑金正吸引部分資金作爲「相對便宜的黃金替代品」，並預計2026年鉑金供需缺口可能擴大至超過120萬盎司，進一步支撐其價格表現。

不過，機構也提示風險：若全球增長顯著放緩，高價可能引發部分工業需求「需求破壞」，白銀因波動率更高，短期可能出現過沖後的劇烈回撤。但在美元走弱、政策不確定性高企、實物供需偏緊的組合背景下，市場主流觀點仍認爲貴金屬強勢週期尚未結束，後續焦點將落在「黃金能否有效站穩5000美元」以及「白銀三位數定價是否形成新平臺」。