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投資慧眼Insights - 日本央行選擇在2月大選前維持利率不變，日幣匯率可能面臨新一輪壓力，但需小心政府外匯干預。
1月23日日本央行維持利率在0.75%不變，符合市場預期。投票為8比1，審議委員高田創投反對票，提議升息。
在展望報告中，日本央行上調了中長期通膨預測，同時上調了短期GDP經濟成長預測。市場視之為鷹派訊號，對4月升息預期有所升溫。
但隨後行長植田和男講話鷹派訊號不足，令市場失望。日幣匯率貶值，美元/日圓（USD/JPY）一度突破159。
值得注意的是，同日， 日本眾議院解散，大選拉開序幕。選舉將於2月8日投下計票，從解散到投計票共16天。
【圖源：TradingView；1月23日美元/日圓（USD/JPY）走勢】
日本央行4月可能升息嗎？
野村證券表示，市場在會議前已完全消化7月前的升息預期，日央行的溝通意在暗示4月升息的可能性。
隔夜掉期市場的定價顯示，交易員認為日本央行下次升息4月的可能性約為58%。
花旗指出，一旦美元/日圓（USD/JPY）升破160關口，日本央行極有可能在4月升息25個基點至1%。
日幣匯率未來走勢如何？
東方匯理分析師Hiromi Ishihara預計，短期內日幣匯率可能會進一步走弱，但由於日本政府可能會進行一些干預，因此不認為日幣會出現無序拋售。
明治安田綜合研究所經濟學家Kazutaka Maeda也表示，由於選舉及隨後的國會會議帶來的不確定性依然很高，日本央行很難採取任何政策行動。如果日幣兌美元匯率跌破160，日本央行將別無選擇，只能採取行動，但預計屆時會先進行貨幣干預。
匯豐銀行警告，市場焦點已從利率轉向對日本財政失控的深度恐懼。其修正預測，預計年中日幣兌美元匯率將跌至160大關，而非先前預測的升值至150水準。
根據QUICK1月外匯市場月度調查顯示，40%市場人士認為2026年最弱貨幣是日幣。
「雖然日本央行會繼續升息，但升息步伐緩慢，實際利率為負的狀況不會改變。」受訪機構表示，「如果自民黨勝選態勢增強，市場將意識到其財政擴張路線，今年上半年日幣貶值情況可能會加劇。」
摩根大通預測，2026年底美元/日圓（USD/JPY）將達到164。福岡金融集團認為，美元/日圓將在2026年底達到165。
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