美國鋁關稅成本轉嫁消費者：進口鋁價飆升68%溢價，2026年產業壓力加劇

• 美國鋁價創高：買家支付68%溢價過LME基準，中西部實物交割溢價達560美元/噸，全包鋁價超過5,000美元/噸。

• 關稅連環加碼：2025年鋁關稅從10%升至50%，8月擴大鋁製品，進口跌14%、庫存降至30萬噸以下。

• 2026鋁價預測：全球供應緊縮下，美國鋁價料續高檔震盪，投資人關注下游產業成本壓力與商品機會。

美國鋁價2026年開年延續暴漲態勢，消費者與下游產業正承受川普政府關稅政策的沉重代價。2025年關稅連環加碼，從3月10%升至25%、6月再至50%，8月擴大涵蓋廣泛鋁製品，直接推升進口成本，並加速轉嫁至汽車、航空、建築與包裝等終端產業。這波鋁價上漲不僅壓縮製造業利潤邊際，更讓日常消費品價格間接攀升，2026年美國鋁價走勢預計維持高檔震盪，全球區域分化加劇。

最新市場數據顯示，美國鋁買家目前支付68%溢價過倫敦金屬交易所（LME）基準價格，中西部實物交割溢價高達560美元/噸，全包進口鋁價已超過5,000美元/噸。這遠高於全球其他地區，歐洲義務付溢價雖從2025年6月不到200美元/噸升至340美元/噸以上，但美國溢價黏性更強，反映嚴重供應短缺與關稅壁壘效應。

進口數據印證衝擊：2025年前10個月美國初級鋁進口較2024年同期下跌14%，最大供應國加拿大轉向歐洲市場（5-10月對荷蘭出口22.5萬噸、義大利8.9萬噸）。美國國內初級鋁庫存從年初75萬噸大幅降至年底不到30萬噸，國內產能復甦有限（Century Aluminum僅重啟部分廠區，新增產能不足以彌補缺口）。

全球供應鏈重組加劇美國鋁價壓力：歐洲面臨冶煉廠關閉與俄羅斯金屬進口禁令，LME庫存年底跌至66.9萬噸（全年減33.1萬噸）。中國2025年鋁產量成長放緩至2%，接近產能上限，減少全球過剩供應。分析師預測，2026年美國鋁價溢價將維持50-70%高檔，全球鋁價基準（LME三個月合約）料在2,500-3,000美元/噸區間震盪，但美國全包價格易破5,500美元/噸，下游產業成本壓力持續。

這波關稅不僅保護美國鋁業（有限效果），更讓汽車、航空、建築與包裝等下游產業承壓，成本轉嫁終端消費者：汽車業（如Ford、GM）鋁材成本漲30%以上，電動車與輕量化車身首當其衝；航空業（Boeing）鋁合金價格上揚推升飛機製造成本；建築與飲料罐頭產業同樣承壓，終端消費者預計2026年相關產品價格上漲5-10%。2026年若關稅持續，美國鋁溢價黏性高，全球區域價格分化加劇，供應瓶頸難解。投資人關注鋁相關商品ETF（如JJU）或美國鋁業（AA.US）等標的，作為對沖通脹與產業需求機會。

整體而言，美國鋁關稅政策短期保護本土產業，卻以高鋁價與消費者負擔為代價。2026年全球供應緊縮下，鋁價走勢料續強，投資人宜監測LME庫存、美國進口數據與關稅談判進展，適時布局商品或相關股票，把握這波大宗商品紅利，但需警惕波動風險——鋁價上漲背後，是貿易保護主義的雙刃劍效應。