儘管地緣政治衝突引發市場巨震，美元/加幣變化不大

• 儘管有關以色列攻擊伊朗的報導使得市場出現最嚴重的過度波動，但美元/加元表現相對平靜
• 避險情緒提振美元，但加幣同樣受惠於油價飆漲
• 由於聯準會推遲了預期的降息，利差仍然是該貨幣對的看漲因素。   

美元/加幣在周五小幅走低後交投於1.3750。中東地緣政治局勢升級導致市場出現最嚴重的過度波動 ，該貨幣對一直被屏蔽。

在以色列對伊朗進行報復性襲擊的報道之後， 避險情緒激增，支撐了避險貨幣美元（USD）以及其他傳統的避險資產：黃金、日元、瑞郎。

然而，由於中東衝突對石油的影響，以及加幣對油價的敏感性，對美元/加幣的影響並不大。  

WTI 原油價格從81.80美元上漲超過4.0%，至85.50美元，此前有消息稱以色列據稱襲擊伊朗。這增強了加元，因為石油是加拿大的主要出口產品。  

然而，一些分析師表示，除了以色列與伊朗的衝突之外，其他因素也預計將推高油價。  

其中一個因素是美國越來越長的石油生產國名單，這些產油國是製裁的潛在目標。  

德國商業銀行在最近的一份報告中表示：“由於美國打算收緊對伊朗的石油製裁，並恢復在此期間放鬆的對委內瑞拉的石油製裁，未來幾個月來自伊朗和委內瑞拉的石油可能會減少。  

德國商業銀行認為，由於 歐洲央行 （ECB）和美聯儲（Fed）可能在年底前開始降息，歐佩克+供應持續限制以及汽油需求廣泛增加等其他看漲因素。  

從石油的角度來看，前景有利於美元/加幣對的加幣方面，因此是美元/加幣的看跌因素。   

利率前景分歧可能支撐美元/加幣

儘管油價產生了負面外溢效應，但美元/加幣仍處於短期和中期上升趨勢。

原因是美國和加拿大對未來利率路徑的前景存在分歧。利率是關鍵的外匯驅動因素，因為在其他條件相同的情況下，全球資本往往會流向利率較高的地方。  

這最近在 4 月初的反彈中支撐了美元 ，並為美元/加元提供了看漲支撐。

由於通膨下降和經濟成長放緩，加拿大的利率預計將在夏季下降，但美國的情況正好相反。  

在美國，強勁的宏觀經濟數據、持續的高通膨和緊俏的勞動力市場被視為聯準會可能在更長時間內保持相對較高利率的因素。  

今年年初，當通膨率走低時，聯準會預計2024年將降息三次，降息幅度為0.25%，現在聯準會表示可能只會降息兩次或一次。一些聯準會官員甚至暗示，央行應將利率維持在當前水平，直到有更多通膨下降的證據。  

降息次數的市場指標也發生了根本性變化，現在的賠率顯示，聯準會最有可能實施首次降息的月份是9月，而此前的預期是6月。  

加拿大的情況則大不相同。布朗兄弟哈里曼銀行（BBH）的分析師表示，加拿大的通膨率仍在走低，加拿大央行（BoC）6月降息0.25%的可能性為70%。  

事實上，加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）週二表示，“潛在通膨存在一些下行勢頭。  

加拿大消費者物價指數 （CPI）數據支持了這一點。雖然3月整體通膨率從2.8%攀升至2.9%，但仍低於加拿大央行3.0%的目標。此外，據 Tradingeconomics.com 稱，主要驅動因素是汽油價格上漲和許多加拿大業主使用的美國抵押貸款利率 上升。  

然而，根據BBH的數據，消費者物價指數（CPI）的核心和核心中位數指標都顯示出放緩的跡象， 分別達到3.1%（2021年6月以來的最低水平）和2.8%（與2021年7月的低點持平）。