歐洲中央銀行預計將維持利率不變，市場關注預測

• 歐洲央行預計將在週四連續第四次會議上維持關鍵利率不變。
• 歐洲央行行長拉加德在公告後的新聞發布會上不太可能提供新的線索。
• 歐元/美元在接下來的幾天可能會重新測試約1.1920的年內高點。

歐洲央行（ECB）正在舉行今年最後一次為期兩天的會議，並將在週四宣布其貨幣政策決定。金融市場預計，央行將在連續第四次會議上維持利率不變，此前在6月將主要再融資操作、邊際貸款便利和存款便利的利率分別下調至2.15%、2.4%和2%。

歐洲央行還將發布新的宏觀經濟預測，重點關注增長和通脹。最後，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德將召開新聞發布會，解釋政策制定者的決定背後的原因。

在公告之前，儘管短期內出現回調，歐元/美元交易仍呈現積極偏向，主要受到美元（USD）普遍疲軟的推動。

對歐洲央行利率決定的預期是什麼？

歐洲央行一直是最早降息並達到中性利率的央行之一。拉加德主席多次表示，貨幣政策處於"良好狀態"，這意味著它能夠很好地應對當前的宏觀經濟環境。然而，拉加德也為任何必要的方向留出了餘地，表示決策是數據驅動的，並且採取逐次會議的方法，沒有預定的路徑。

有充分理由相信她會堅持這樣的表述：一方面，管理委員會指出，儘管面臨逆風，歐元區經濟表現出顯著的韌性。另一方面，通脹確實高於預期，但仍保持在合理水平。根據最新的消費者物價調和指數（HICP），11月份年化通脹率上升了2.1%，而核心年HICP保持在2.4%穩定。

在利率沒有變化的情況下，拉加德的言辭很可能也不會有變化，投資者將從經濟預測中尋找線索。與9月份的預測相比，通脹和增長均高於預期。然而，如前所述，2.1%的年通脹率並不令人擔憂。政策制定者可能會修訂國內生產總值（GDP）和HICP的預測，預計今年的通脹將上調，而未來兩年的通脹將下調。

關於增長，政策制定者似乎比最近的數字所暗示的更為樂觀。最新的漢堡商業銀行（HCOB）採購經理人指數（PMI）數據顯示，整個歐元區的經濟進展仍然溫和。根據初步PMI調查數據，12月份歐元區商業活動的上升標誌著自COVID-19大流行以來首次完成整整一年的增長。儘管如此，最新的產出擴張仍然溫和，並且是三個月以來的最慢增速。GDP的修訂將值得關注。

最後，投機性興趣將關注官員是否維持鷹派觀點，以否定未來額外降息的可能性。

法國巴黎銀行的分析師指出："新的宏觀經濟預測的發布也應確認對2026年增長預測的上調。在這種背景下，我們認為歐洲央行不太可能進一步降息，其下一個舉措甚至可能是在2027年第三季度加息。在德國財政策更加擴張的背景下，這將導致2026年債券收益率的額外上行壓力，預計10年期德國國債在2026年下半年將超過3%。"

歐洲央行會議將如何影響歐元/美元？

如前所述，歐元/美元在年末前交易呈現適度的看漲偏向。一般來說，鷹派的歐洲央行貨幣政策決定應支持歐元（EUR）的需求，而鴿派結果則應對本幣施加壓力。普遍共識是，歐洲央行將維持其鷹派立場，特別是如果拉加德主席重申歐洲央行處於良好狀態，並伴隨對通脹的下調和對增長預期的上調。

FXStreet首席分析師瓦萊里亞·貝德納里克指出："從技術角度來看，歐元/美元對主要依賴於美元需求，整體看漲。最近，歐元幾乎沒有獨立的生命，歐洲央行的公告可能對歐元的影響有限。

貝德納里克補充道："在歐洲央行的決定中，美國將發布消費者物價指數（CPI），這可能引發一些波動的價格行動。高於預期的通脹數據可能會提升對美國額外降息的投機，從而導致美元疲軟，而相反的情況也是成立的。考慮到這一點，歐元/美元在12月達到了1.1804的高點，這是立即的阻力水平。一旦突破，貨幣對可能會重新測試2025年的高點1.1918。近期支撐位在1.1690，隨後是1.1620/40價格區間。向後滑向後者應吸引買家。