日本央行加息押注抵消疲弱數據，日元保持穩定；美元/日元似乎脆弱

• 日本央行加息預期抵消家庭支出數據疲軟，日元保持看漲偏向。
• 鴿派美聯儲預期未能幫助美元吸引買家，限制了美元/日元的漲幅。
• 交易者熱切期待美國個人消費支出（PCE）價格指數，以獲取美聯儲降息的線索和新的方向性動力。

日本日元（JPY）在週五的亞洲交易時段保持穩定，對不盡如人意的數據反應不大，該數據表明日本的家庭支出在10月份意外下降，降幅為近兩年來最快。日本央行（BoJ）行長植田和男本週早些時候提高了市場對本月即將加息的預期。此外，新任首相高市早苗的再通脹推動使日本政府債券（JGB）收益率保持高位，並繼續支撐低收益的日元。

除此之外，股市的謹慎情緒被視為另一個有利於日元相對避險地位的因素。另一方面，美元（USD）在從自10月底以來的最低水平反彈中難以利用這一機會，因市場越來越接受美聯儲（Fed）將在下週降低借貸成本。這使得美元/日元在週四觸及的三週低點附近承壓，並支持了過去兩週左右所見的近期下跌延續的可能性。

日元在鷹派日本央行預期中無視疲軟的宏觀數據

• 日本內務省週五發布的數據表明，2025年10月家庭支出同比下降2.9%，未能達到市場預期的1.0%增長，且逆轉了前一個月1.8%的增長。這也是自4月以來的首次下降，且降幅為2024年1月以來最快，引發了對經濟前景的擔憂。
• 然而，日元在日本央行進一步收緊政策的前景下仍然處於有利地位。事實上，植田和男週一表示，央行將在12月18-19日的會議上考慮加息的利弊。這被視為迄今為止對即將加息的最明確暗示，並支撐了日元。
• 此外，日本首相高市早苗的大規模支出計劃將通過新債務發行進行融資，這也是過去一個月政府債券收益率急劇上升的關鍵因素。基準10年期JGB的收益率在週四飆升至自2007年以來的最高水平，而20年期收益率則達到了自1999年以來未見的水平。
• 此外，30年期JGB收益率創下歷史新高，導致日本與其他主要經濟體之間的利差進一步縮小。這增加了套利交易解體的風險，並進一步有利於日元。然而，債券收益率的上升意味著更高的借貸成本，這加劇了對日本財政狀況的擔憂，並限制了日元的漲幅。
• 美元在週四從六週低點小幅反彈，並受到兩份樂觀的美國勞動力市場報告的支持。事實上，全球外包公司Challenger, Gray & Christmas表示，11月份計劃裁員人數從前一個月的153,074人下降53%，降至71,321人，這是自2003年以來10月份的最高水平。
• 此外，美國勞工部報告稱，截至11月29日的一週，申請失業救濟的新申請人數減少了27,000人，降至191,000人。這是三年多以來的最低水平，緩解了對勞動力市場狀況急劇惡化的擔憂，並促使一些美元的空頭回補。
• 儘管數據支持，美元在越來越接受美聯儲將在下週的政策會議上再次降低借貸成本的情況下，仍然難以吸引任何後續買入。這未能幫助美元/日元對從週四設定的近三週低點進行任何有意義的反彈，並支持進一步下跌的可能性。
• 然而，交易者似乎不願意，選擇在美國個人消費支出（PCE）價格指數發布之前保持觀望。關鍵的通脹數據將在影響美聯儲降息路徑的預期中發揮關鍵作用，這反過來將推動美元並為美元/日元提供一些有意義的動力。

美元/日元在155.40附近的100小時簡單移動平均線阻力下仍然脆弱

最近多次未能回升至100小時簡單移動平均線（SMA）之上，以及在155.00心理關口下方的突破，利於美元/日元的空頭。此外，小時圖上的技術指標保持在負區間，支持進一步貶值的可能性，儘管日線圖上的中性振盪器需要一些謹慎。因此，任何進一步的日內下滑可能在夜間擺動低點附近找到一些支撐，約在154.00中部，低於該點位可能加速下跌至154.00整數關口。

另一方面，任何有意義的反彈嘗試可能會在155.40區域或100小時SMA附近遇到強勁阻力。持續的強勢突破可能會觸發空頭回補，並使美元/日元重新奪回156.00關口。一些後續買入應為進一步上漲鋪平道路，目標是156.60-156.65區域的下一個相關阻力位，進而達到157.00整數關口。