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來源: DepositPhotos
投資慧眼Insights - 供應下滑和全球庫存失衡，將推動銅價升至12000美元/噸。
12月3日，倫敦金屬交易所（LME）銅價漲至11540美元/噸，再創歷史新高。 2025年初至今，銅價已累計上漲31%。
分析指出，倫敦金屬交易所銅註銷倉單（即取貨訂單）的激增，成為本次銅價突破歷史高點的直接催化因素。
數據顯示，韓國和台灣地區倉庫新增淨注銷量達50725噸，使LME持倉降至7月以來最低水準。
「LME註銷倉單的激增表明，美國以外市場供應收緊的預期正在成為現實。」金瑞分析師表示。
【圖源：Mitrade；2025年倫銅價格走勢】
由於市場預期川普政府明年將對精煉銅徵稅，交易商正從全球倉庫提取金屬運往美國，以避免未來的貿易壁壘。
通過將銅實物轉移到美國，市場人為地收緊了歐洲和亞洲的供應。而從智利到印度尼西亞，銅產量已持續數月下降。
摩科瑞能源集團（Mercuria Energy Group）警告稱，這一趨勢可能在明年第一季引發全球銅供應的嚴重緊縮，並預期銅價將持續創新高。
高盛將2026年上半年LME銅價平均預期從先前的10415美元/噸上調至10710美元/噸。
摩根大通表示，供應嚴重中斷與全球庫存失衡將推動銅價在2026年上半年升至12500美元/噸。
花旗預計，2026年銅價將漲至平均12000美元/噸，牛市情形下為14000美元/噸。
瑞銀預計，2026年中銅價將達12000美元/噸，年底將持續漲至13000美元/噸。
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